亿万富翁、桥水基金创始人雷·达里奥（Ray Dalio）近日再次对比特币（BTC）发表严厉批评，直言这一最大加密货币未能通过“避险资产”测试，其价格表现落后于黄金。达里奥指出，比特币在隐私性、与科技股的相关性以及市场规模方面存在根本性缺陷，使其无法成为机构和个人投资者的可靠资本保值工具。
达里奥批评比特币的三大理由
达里奥在最新评论中列出了比特币逊于黄金的三个核心原因。首先，他强调比特币缺乏足够的隐私性——所有交易都在公开账本上可追踪，这使得中央银行和机构不可能将其纳入资产负债表。“缺乏隐私意味着交易可以被监控，乃至被控制，”达里奥表示，“量子计算带来的风险更是一个潜在威胁。”其次，比特币与科技股存在高度正相关性。当市场承压时，投资者会同时抛售比特币和其他风险资产，导致其无法起到分散风险的作用。第三，比特币市场规模相对较小且可控，而黄金拥有更广阔的全球认可度和更深的流动性，在全球金融体系中扮演核心角色。达里奥总结道：“比特币吸引了大量关注，但作为一种货币单位，它与黄金相比微不足道。黄金就是黄金，它是唯一的。”
黄金仍是最爱：15%配置建议
这并非达里奥首次表达对比特币的怀疑。早在2025年7月，这位传奇投资者就建议投资者在其投资组合中配置15%的黄金或比特币，以优化风险回报比。当时他引用“美国惊人的债务问题”和美元走弱作为理由。然而，在最新表态中，他显然更青睐黄金，认为比特币尚未证明自己能够履行“避险资产”的使命。目前，黄金价格在2026年上半年表现强劲，而比特币则经历较大波动，二者走势分化进一步印证了达里奥的观点。
市场分歧：Ark Invest看多后市
与达里奥的悲观态度形成对比，头部资管机构Ark Invest则对比特币的未来充满信心。该公司在近期研报中预测，到2030年比特币的市场价值可能飙升至16万亿美元，其中主要驱动力来自黄金市场的资金流出。Ark Invest分析师指出，比特币有望夺取黄金市值的40%。公司首席执行官凯蒂·伍德（Cathie Wood）更是一贯看多，认为比特币价格区间可达30万至150万美元。她将比特币视为对抗法定货币贬值和人工智能带来的通缩风险的保险工具。“比特币作为数字黄金的逻辑依然成立，只是需要时间被主流接受，”Wood表示。
市场影响分析与投资者启示
达里奥和伍德的针锋相对，折射出机构对加密货币资产定位的根本分歧。一方面，达里奥作为传统宏观对冲基金的代表，其观点对机构投资者有重要影响，可能加重短期市场对流动性和监管风险的担忧；另一方面，Ark Invest的激进预测则代表了新生代资管机构对技术颠覆性的信仰。投资者需谨慎评估自身风险承受能力：对于追求绝对安全、以保值为目的的资产配置，黄金仍然是更成熟的选择；而对于愿意承担高波动、押注未来货币体系的资金，比特币则提供了一种不对称回报机会。无论如何，达里奥的言论再次提醒市场：比特币的“避险资产”叙事还需要更长时间和更多数据来验证。