澳大利亚储备银行（RBA）在悉尼的一次重要演讲中正式将代币化从“投机想法”移至“实践政策议程”。助理行长Brad Jones明确表示，如今争论已不再是代币化在澳大利亚是否有未来，而是如何实施。这一表态标志着全球第四大养老金市场、亚洲第三大债券市场的监管思路出现关键转向。
代币化从理论走向政策实践
在2026年3月25日的讲话中，Jones指出，RBA的Project Acacia项目已经让政策制定者相信，当代币化资产与更优的市场基础设施和支付升级相结合时，能够提高效率、降低风险，并广泛支持批发市场。该项目的分析报告引用数字金融合作研究中心（DFCRC）的数据称，代币化每年可为澳大利亚经济带来约240亿澳元的效率收益，若计入新市场和第二轮效应，该数字还将进一步上升。这一量化目标推动了讨论从理论转向实施，RBA表示现有证据已足够支撑加快工作节奏，以稳定有序的方式实现这些收益。
Project Acacia测试20种用例
Project Acacia汇集了银行、托管机构、金融科技公司、市场基础设施运营商、基金管理人、稳定币发行方和技术提供商，共同探索20个不同用例，涵盖政府债券、公司债券、定期存款、投资基金、贸易应付款和矿业特许权费等多种资产。结算环节同时使用了私人货币和央行货币，包括稳定币、银行存款代币、批发CBDC以及交换结算账户余额。这使得RBA得以观察不同结算模式在实践中的表现差异。Jones表示，一个关键收获是：私人货币不会陷入“争夺主导权”的直接对抗，而是可能形成功能分化——稳定币更适合较小、较新的代币化市场，而银行存款代币更可能在较大、较成熟的市场中发挥作用。
稳定币与银行存款代币各司其职
Jones将这一观点与两种工具不同的信任和规模特性联系起来：银行存款代币可以建立在现有的审慎监管框架和央行对银行存款的支持之上，而稳定币则依赖其他形式的信用保障。RBA对批发CBDC的态度更为谨慎但仍然开放。Jones表示，行业认为批发CBDC在代币化市场中可能有用，但远非启动市场的必要条件。他补充说，如果代币化市场未来变得具有系统性重要地位，那么从金融稳定角度看推出批发CBDC的理由会更加充分。不过就目前而言，澳大利亚无需等待批发CBDC即可在代币化金融领域取得实质性进展。
RBA数字金融基础设施沙盒计划
RBA并未押注单一解决方案，而是准备展开更广泛的推动。Jones表示，央行将与金融监管委员会其他机构、DFCRC以及行业合作，推出一系列支持负责任创新的举措。其中核心部分是探索新的数字金融市场基础设施沙盒，为政策制定者和行业提供一个受控环境，以长期、分阶段的方式测试和规模化代币化资金、资产和基础设施。此外，RBA还希望利用Project Acacia的经验为未来结算基础设施和支付互操作性工作提供参考。
市场影响与未来展望
演讲表明澳大利亚正在进入一个将代币化视为“系统设计问题”而非“未来概念”的阶段。RBA并未宣称该技术已成熟，仍对法律、技术和协调挑战保持警惕，但明确的信号是：代币化市场已不再需要证明其在金融体系中的地位，真正的问题是如何快速搭建支撑它们的轨道。对于加密行业而言，这一态度转变可能吸引更多传统金融机构参与数字资产相关项目，并推动稳定币、银行存款代币和批发CBDC等多种结算工具在合规框架内共存。澳大利亚正成为亚洲乃至全球代币化政策探索的重要试验场。