代币化现实世界资产（RWA）赛道再度迎来增长预期。做市商Keyrock与资产代币化平台Securitize于4月9日联合发布报告称，在基准情景下，支持自由链上转移的去中心化RWA市场规模，预计将从当前的290亿美元增长至2030年的4000亿美元，增幅超过1000%。与此同时，更广义的“区块链追踪型”RWA市场规模则有望在同一时期达到5万亿美元。
两类RWA市场预期并行扩大
报告将RWA市场区分为不同层次：一类是能够在链上自由转移、具备更强可组合性的去中心化RWA；另一类则是更广义的、可通过区块链进行记录和追踪的RWA体系。前者被视为DeFi与传统金融深度融合的重要方向，后者则代表传统资产数字化迁移的更大版图。
从资产类别看，报告覆盖了政府债券、私人信贷、股票、大宗商品以及另类基金五大板块。这意味着RWA的增长逻辑已不再局限于单一的稳定收益资产，而是逐步向多元化金融产品延伸。尤其在当前加密市场寻求真实收益、合规资产与更稳健现金流的背景下，RWA被视为连接链上资金与链下资产的重要基础设施。
RWA永续合约成为增长最快的链上渠道
在各类细分方向中，RWA永续合约被报告列为增长最快的链上渠道之一。数据显示，该领域交易量在过去6个月增长了40倍，月均交易量达到670亿美元。其在链上衍生品总交易量中的占比，也从早期的0.1%上升至10.1%。
更值得关注的是，报告预计到2028年，RWA永续合约有望占据链上衍生品总量的50%。这一判断若最终得到验证，意味着RWA不再只是“持有型”资产上链的叙事，而会进一步转化为高流动性、高频交易的金融工具。对交易平台、做市商、清算基础设施以及链上风险管理协议而言，这都可能催生新的业务增长空间。
代币化国债收益率表现强于部分DeFi基准
报告还给出了一个引发市场关注的对比：自2024年年中以来，代币化政府债券的收益率在64%的交易日中，高于DeFi基准稳定币借贷利率；而到了2026年第一季度，这一比例进一步升至98%。这说明在利率与风险偏好变化的市场环境下，具备现实世界收益支撑的链上资产，对资金的吸引力正在增强。
过去一段时间，DeFi收益率在市场竞争和流动性波动中持续承压，而代币化国债产品则凭借相对明确的底层收益来源、较强的合规属性以及更低的波动特征，逐步成为机构与稳健型资金关注的重点。对于链上用户而言，这类资产提供了一种兼顾区块链可访问性与传统固定收益特征的替代选择。
渗透率仍低，长期想象空间巨大
尽管增长前景可观，但报告同时指出，当前代币化RWA在全球可代币化市场中的占比仍然极低。按照报告口径，相关资产目前仅占全球可代币化市场不到0.1%。这意味着，不论从资产供给、投资者参与度，还是二级市场流动性来看，RWA都仍处于相对早期的发展阶段。
也正因如此，市场将其视为未来数年最具结构性机会的赛道之一。随着更多传统金融机构探索资产上链、监管框架逐步清晰、链上身份与合规工具不断完善，RWA的核心竞争力正在从“概念创新”走向“金融效率提升”。换言之，RWA的价值不仅在于把传统资产搬到链上，更在于通过可编程、可拆分、可组合的特性，重塑资产发行、流通和定价方式。
市场影响：RWA或重塑加密行业资金结构
从市场影响来看，若报告中的基准预测成立，RWA有望在未来几年显著改变加密市场的资金结构与叙事中心。首先，稳定、可验证的现实收益资产可能吸引更多机构资金进入链上，推动加密市场从依赖高波动资产交易，逐步转向“交易+收益”双轮驱动。其次，RWA永续合约等衍生品的扩张，可能增强链上市场的深度与价格发现效率，同时也会提高对风控、清算和预言机体系的要求。
此外，政府债券、私人信贷等资产的持续代币化，也可能加速传统金融与DeFi之间的边界模糊化。对公链、钱包、交易平台和资产发行方而言，谁能率先建立合规、流动性和用户体验兼具的RWA生态，谁就更有机会在下一阶段竞争中占据优势。
总体来看，这份来自Keyrock与Securitize的报告再次强化了一个市场共识：RWA正在从边缘赛道走向主流叙事。虽然距离大规模普及仍有基础设施、监管与流动性等多重挑战，但在收益优势、资产多元化和机构 adoption 推动下，代币化RWA市场的长期增长空间正变得越来越清晰。