做市商Keyrock与代币化平台Securitize于4月9日联合发布报告，对代币化现实世界资产（RWA）市场的中长期增长空间作出最新预测。报告指出，在基准情景下，可实现自由链上转移的去中心化RWA市场规模，预计将从当前的290亿美元增长至2030年的4000亿美元，对应增幅超过1000%。若将范围扩大至更广义的区块链追踪型RWA市场，其整体规模则有望在同期达到5万亿美元。
五大资产类别推动RWA扩张
报告覆盖了五类主要资产，包括国债、私募信贷、股票、大宗商品和另类基金。这意味着RWA不再局限于单一的稳定收益产品，而是正逐步向多元化金融资产延伸。随着传统金融资产被映射到链上，市场关注点也从“是否可行”转向“能否形成持续流动性与交易深度”。
从当前结构看，RWA仍处于非常早期阶段。报告提到，代币化RWA目前仅占全球可代币化市场的不到0.1%。在这一背景下，市场对其未来增速保持乐观并不难理解：一方面，链上清算、透明度和可编程性为传统资产带来了新的分发方式；另一方面，机构对合规资产上链的接受度也在逐步提升。
RWA永续合约成为增长最快赛道
值得关注的是，RWA永续合约已成为链上增长最快的细分渠道之一。报告显示，过去六个月中，该类产品交易量实现了40倍增长，月均交易量达到670亿美元。与此同时，其在全部链上衍生品交易中的占比，也从0.1%快速升至10.1%。
报告进一步预计，到2028年，RWA永续合约有望占据链上衍生品总量的50%。这一判断显示，市场正在从单纯持有代币化资产，逐步走向围绕RWA构建更成熟的衍生品体系。对于链上投资者而言，这意味着RWA的角色可能从“被动收益工具”演变为兼具交易、对冲和价格发现功能的重要资产类别。
代币化国债收益率表现突出
在收益表现方面，报告指出，自2024年年中以来，代币化美国国债等政府债券产品的收益率，在64%的交易日中高于DeFi基准稳定币借贷利率。更引人注目的是，到2026年第一季度，这一比例进一步升至98%。
这一趋势反映出，在利率环境和风险偏好变化的背景下，部分资金正重新评估DeFi原生收益与现实资产支持收益之间的性价比。相比部分高波动、机制复杂的链上收益来源，代币化国债因其底层资产相对清晰、现金流逻辑更接近传统固定收益产品，正吸引更多寻求稳健回报的资金关注。
市场影响：机构化与合规化或成关键变量
从市场影响来看，这份报告再次强化了RWA作为加密行业核心叙事之一的地位。若到2030年可自由转移的链上RWA市场确实达到4000亿美元，其对公链基础设施、稳定币结算、链上借贷、衍生品平台以及托管合规服务都将形成直接拉动。
首先，RWA扩张将提升对合规发行、资产托管和链上身份认证的需求，利好能够承接机构资金与现实资产上链流程的平台。其次，随着国债、私募信贷等资产进一步渗透，加密市场的收益结构可能更加多元，不再完全依赖原生代币激励或高风险策略。再次，RWA永续合约的快速放量，也预示着未来链上衍生品竞争可能从加密原生资产延伸至现实金融资产映射产品。
不过，RWA市场要实现上述增长目标，仍面临流动性碎片化、跨司法辖区合规要求、底层资产透明度以及二级市场深度不足等现实挑战。尤其是“可自由链上转移”的去中心化RWA，与“受限访问、重合规审核”的机构型RWA之间，未来如何在监管框架内取得平衡，将直接影响行业增速。
总体来看，Keyrock与Securitize的预测释放出一个明确信号：RWA正从概念验证阶段走向规模化扩张阶段。尽管当前市场占全球可代币化资产的比例仍极低，但在收益优势、产品创新和机构参与共同推动下，代币化现实资产有望在未来几年成为连接传统金融与链上金融的关键桥梁。