据CryptoComLearn报道，零售投资者对英伟达（Nvidia）股票的购买热情正在显著降温。数据显示，8月28日时，零售投资者日均购买英伟达股���金额尚达4.44亿美元，但到本周二已骤降至1.46亿美元，截至发稿时更跌至仅7500万美元。
与此同时，英伟达股价在过去一个月内下跌超过5%，而标普500指数同期上涨近2%。尽管市场整体并未崩溃，但英伟达的下跌正拖累整个指数。FactSet数据显示，英伟达在标普500指数中仍占据超过7%的市值权重，是该指数中最大的单一股票。
零售资金退潮：从狂热到冷静
过去三年间，英伟达股价累计飙升1150%，吸引了大量零售资本涌入。但高盛指出，本月流入英伟达的月度资金已降至约500亿美元，远低于今年早些时候的1400亿美元。尽管2025年以来英伟达股价仍累计上涨27%，但趋势已明显转向负面。
花旗分析师阿蒂夫·马利克（Atif Malik）表示，预计该股“在经历了过去六个月的强劲上涨后将进入休整期”，并将黄仁勋在10月28日GPU技术大会上的主题演讲视为下一个可能催化剂。在此之前，英伟达可能保持平稳甚至进一步走弱。
中国本土芯片企业加速替代
英伟达面临的困境不仅限于美国零售疲软。在美国收紧高端芯片出口限制后，中国AI芯片企业正在填补市场空白。阿里巴巴曾是英伟达在华最大客户之一，如今已开始自研芯片，其最新产品据称比前代更灵活，且不依赖任何美国技术。
上海芯片公司MetaX在7月宣布开发出H20替代芯片，该芯片拥有更大内存，在某些AI工作负载上性能超越英伟达，但功耗更高。本周三，MetaX宣布该芯片进入量产阶段。北京寒武纪科技（Cambricon Technologies）第二季度营收达2.47亿美元，主要来自思元590芯片的强劲订单。受此推动，寒武纪股价飙升，公司不得不发布警示公告。尽管周五股价回调6%，但寒武纪市值仍超过870亿美元。
出口政策反复：中国企业获令观望
尽管美国总统特朗普在7月批准英伟达恢复对华出口H20芯片，但情况并未恢复正常。数周内，中国监管机构以安全风险为由建议企业不要购买，英伟达虽否认存在安全风险，但中国市场需求已冻结。这为本土芯片企业创造了机遇，加速了替代进程。
分析师预计，若订单保持稳定，寒武纪营收近期将达2.617亿美元。英伟达在华市场份额正被逐步蚕食，而全球零售资金的退缩进一步加剧了其股价压力。