在近期Bloomberg的“ETF IQ”节目中，REX Financial首席执行官Greg King发表了迄今为止最为明确的立场：他认为Solana（SOL）在真实世界金融（尤其是稳定币）中的作用将超越以太坊（ETH），并详细阐述了其公司为何选择基于Solana构建一只1940 Act ETF，而非静待传统的1933 Act现货产品。
Solana vs. 以太坊：速度与稳定币的未来
当被要求用通俗语言向主流投资者解释Solana与以太坊之争时，King毫不掩饰：“以太坊是第二大加密货币，Solana基本在前五。很多人认为Solana是后来居上者，将颠覆这一领域。这是一个极具争议的辩论——我说这话可能既交朋友也树敌。”这一表述直击当前市场分歧的核心：以太坊仍是在链金融和开发者工具的默认底层，而Solana的卖点是原始吞吐量和低延迟用户体验，专门服务于支付、消费应用，以及——按照King的观点——大规模稳定币结算。他指出：“Solana基本上更快，专为高处理速度设计。坦白说，当我看到关于稳定币都建立在以太坊上的大辩论时，我觉得这是一个巨大的疏忽。我认为Solana是稳定币的未来故事。”
REX的Solana ETF（SSK）：质押收益入袋
实施这一论点的载体是REX推出的SSK——一只以Solana为重点的ETF，该基金质押SOL并每月分配收益。King向非加密原生用户解释称，质押是一种与网络安全相关、而非高能耗挖矿的收入流。他形容：“对投资者来说，这基本上就是你的加密货币的利率。”他指出，在Solana上，这个利率“在年化6%到8%之间波动”。而SSK的设计中，这些奖励不会被锁定在基金内部：“SSK是美国第一只将质押奖励传递给投资者的基金。”他补充说，当前的分派率约为每年5%，但强调发放金额是波动的。
1940 Act vs. 1933 Act：更好的框架
King论证的第二根支柱是结构性因素。他明确区分了1933 Act现货ETP（通过赠予信托结构为加密投资者所熟悉）和REX选择的1940 Act投资公司框架。他表示后者是“更好的框架……更多的投资者保护，更灵活”。在实践中，这意味着一个主动管理的投资组合，可以直接持有SOL以及通过上市工具持有，同时委托给机构验证者，优化质押捕获和流动性。当然，这也意味着比普通股票型ETF更高的总成本，以及单一加密资产波动性的集中敞口——公司承认这些权衡，同时仍强调其“收益+贝塔”的吸引力。
未来ETF浪潮与Solana的前景
访谈还触及了美国交易所即将到来的产品浪潮。Bloomberg的Eric Balchunas提到了针对拥有成熟期货市场的代币的大量1933 Act现货申请，而联合主持人Katie Greifeld则追问“纯现货Solana ETF”的时间表。King对具体日期持谨慎态度，但对方向十分确定：“我确实认为我们会看到一场爆发。”他立即划定了质量控制的边界：“在排名前10以下，尤其是前20以下的加密货币中，情况会变得相当可疑。我认为发行人必须进行显著的选择。”即使在主流代币中，他预计“每个币会有很多基金”，而Solana因其规模、在与以太坊竞争中“挑战者”的地位以及相对较高的质押奖励，是一个“绝佳候选”。
市场影响分析
King的言论进一步强化了Solana作为稳定币结算基础设施的叙事。随着美国监管框架逐渐明朗，采用1940 Act的主动管理ETF可能为传统投资者提供更合规的SOL敞口，同时捕获质押收益——这恰好是ETH现货ETF尚未实现的功能（注：截至2025年中，美国ETH ETF大多不提供质押）。如果Solana ETF（SSK）能够吸引大量资金流入，可能推高SOL价格并降低其波动性；同时，这也会对以太坊构成竞争压力，迫使ETH生态加快质押ETF或更高效的扩容方案。值得注意的是，King强调“前20名之外问题多”，表明机构资金将高度集中于头部资产，SOL因此有望受益于资金聚集效应。截至发稿时，SOL交易价格为188美元。