据XRP社区研究员ChaCha的最新研究，截至2026年4月，超过13.26亿枚XRP（约占流通供应量21%）通过目标标签（Destination Tags）存储在41家交易所的260多个钱包中，其中Robinhood一家便持有超过10亿枚，遥遥领先其他平台。该研究追踪了12,000行每日快照数据，揭示了XRP在中心化托管系统中的真实分布格局。
研究揭示交易所持仓全景
ChaCha在X平台上发布的报告指出，除标记账户的13.26亿XRP外，还有约16亿XRP存储在各交易所的主钱包中，合计超过29亿XRP处于交易所环境，占比高达流通供应量（约61.6亿XRP）的47%以上。这意味着近一半的XRP由中心化平台控制，而非个人钱包。
这项研究覆盖了41个交易所，追踪超过260个钱包及其目标标签，并每日采集超过12,000行时间点数据，确保了统计过程的细致与准确。相比仅看交易所公开地址，目标标签方法能更真实地反映用户个体持仓——因为交易所通常共用一个主地址，通过标签区分用户。
Robinhood一枝独秀，持仓超100亿XRP
在所有平台中，Robinhood的标记XRP余额独占鳌头。数据显示，与Robinhood账户关联的目标标签中，累计超过10亿XRP，其中单个标签钱包竟包含3.65亿XRP。尽管没有明确用途，市场观察人士推测这些XRP可能用于内部流动性、代币化资产或未来支付系统，而非准备立即抛售。
相比之下，其他交易所的标记余额要小得多。例如，BitFlyer的前四大标签账户合计仅2.34亿XRP，BitPoint等更不足道。研究进一步强调，大量XRP集中在少数交易所，尤其是Robinhood，这引发了关于中心化风险的讨论。
目标标签机制：XRP账本的关键设计
目标标签是XRP账本的重要特性，类似于银行账户号码。交易所使用一个或少数几个主地址，通过标签来区分用户资金，从而避免为每个用户创建独立钱包（需要最低XRP储备），大幅降低成本。如果发送交易时未提供正确标签，资金可能延迟、转错甚至丢失。需要注意的是，个人钱包通常不使用标签，大型机构钱包也可能将资金集中存放而不划分标签。
市场影响：抛压隐忧与内部对冲
高达21%的XRP存储在标记的交易所账户中，加上主钱包部分，超过47%的供应量由交易所掌控。这潜藏着较大的抛售风险——若大量用户同时决定变现或提币，短期内可能对XRP价格形成压力。另一方面，交易所支持内部撮合交易，未必立即传导至公开订单簿。但总体而言，数据表明XRP的流通性高度依赖中心化平台，投资者应警惕潜在的流动性危机。
Robinhood的巨额持仓尤其值得关注。2026年，该平台已逐步拓展加密服务，此前也曾被曝持有大量XRP用于做市或新产品布局。若未来Robinhood调整策略，可能引发市场波动。目前，社区正密切关注这些标签资金的后续动向。