欧洲海上风电扩张计划正面临越来越突出的供应链瓶颈。Rystad Energy最新分析指出，随着涡轮机价格持续攀升、供应商集中度进一步提高，欧洲在2030年后海上风电目标的推进速度和成本控制都可能受到明显冲击。对正在推进能源转型的欧洲而言，这不仅是制造业问题，更是政策执行与资本配置效率的现实考验。
供应集中加剧，整机厂商定价权上升
当前，欧洲海上风电涡轮机供应高度依赖GE Vernova、西门子歌美飒和维斯塔斯三大西方制造商。但随着GE Vernova因技术挫折暂停新的海上订单，欧洲开发商可选择的主流供应来源几乎只剩下西门子歌美飒和维斯塔斯。Rystad认为，这种供应收缩使市场进入一种“结构性紧张”状态：需求旺盛、供应商多样性不足、设备复杂度持续提高。
这种变化已经直接反映在资本市场。西门子能源——西门子歌美飒母公司——年内股价已上涨近20%，丹麦风机制造商维斯塔斯股价上涨约15%。相比之下，刚从通用电气拆分出来的GE Vernova则因海上业务受挫而承受估值压力。市场显然正在重新评估谁能在当前紧张格局中掌握更强议价能力。
价格涨幅显著高于成本涨幅
Rystad数据显示，自2020年以来，涡轮机销售价格累计上涨约40%至45%，而同期制造成本增幅仅为20%至25%。这一差距表明，价格上涨并非单纯由原材料和制造费用推动，更反映出供应端紧缺带来的定价权重估。对于整机厂商而言，紧张的市场环境使其能够更有选择地决定承接哪些项目，并通过更高报价来恢复此前受压缩的利润空间。
Rystad高级分析师Sander Baksjoberget指出，当前市场已经进入供需紧平衡状态，整机厂商不仅拥有更高的议价能力，也能够在项目筛选上采取更审慎的策略。这意味着开发商未来不仅要接受更高设备价格，还可能面临更严格的商务条款。
机舱和叶片成为瓶颈核心
从供应链结构来看，最紧张的环节集中在机舱和叶片。机舱集成了发电机、齿轮箱和电力电子设备，是风机中技术含量最高的部分之一；而叶片则随着机型大型化不断加长，制造和运输难度同步抬升。相比之下，塔筒供应仍相对灵活，市场参与者更多，进入门槛也较低。
这种不均衡的供应压力正在重塑开发商与制造商之间的力量关系。以往开发商可以通过更广泛的供应商选择来平衡价格和交付风险，但现在关键部件受制于少数厂商，导致项目谈判中制造商明显占据更强位置。
风机大型化推升复杂度与成本
欧洲海上风电市场的设备迭代速度也在加大供应压力。Rystad指出，2020年至2027年间，交付机型已从早期以9至10兆瓦为主，迅速转向14至15兆瓦级别。西门子歌美飒率先签下14兆瓦机型合同，随后进入15兆瓦级市场；维斯塔斯则凭借V236-15 MW机型在2024年后逐步打开需求。
更大的风机意味着更高发电效率，但也意味着设计、制造、安装和维护复杂度显著提升。Rystad认为，当前建造和安装的风机与五年前相比已明显更大、更复杂，而这种复杂性最终会体现在OEM厂商能够收取的价格之中。
旧合同出清后，开发商负担加重
报告还指出，2020年以来涡轮机价格的急剧上升，不能只用成本变化来解释。2020至2021年期间，不少制造商仍受制于假设原材料成本稳定的旧合同。当2021至2023年通胀上升时，整机厂商被迫通过利润率压缩来吸收成本冲击。随着这些旧合同陆续到期，市场价格开始出现明显“重置”。
如今，新签合同不仅报价更高，条款也更加严格。供应商正在争取将未来更多潜在成本上涨传导给开发商。这意味着海上风电项目开发方在资本开支、项目回报率和融资结构方面都将承受更大压力，项目的财务可行性门槛也可能随之提高。
政策目标与产业现实的矛盾加深
Rystad明确警告，如果欧洲不能有效扩大本土制造能力，或者在拍卖机制与供应约束应对方式上进行调整，那么其2030年后海上风电目标将难以按照能源转型所要求的速度与成本实现。报告测算显示，若部分关键投入类别上涨30%，总制造成本大约会上升17%，这也反映出不同部件对成本波动的敏感度并不一致。
从市场影响看，短期内西门子歌美飒和维斯塔斯等头部制造商仍可能受益于较强定价权，资本市场也倾向于给予其更高预期。但中长期来看，下一代大型风机的扩产、技术爬坡和供应链协调依然可能侵蚀利润率。对于开发商而言，未来几年则必须在设备涨价、供应受限和政策竞标压力之间寻找平衡。
整体而言，欧洲海上风电产业正进入一个由高需求、低弹性供给和技术升级共同驱动的紧张周期。若制造扩张和政策优化不能同步推进，欧洲能源转型的雄心很可能在产业链现实面前遭遇更大阻力。