本周，标普500指数及其主要ETF——SPY和VOO——正强劲反弹，逼近历史高点。截至发稿，VOO已升至625美元，仅略低于640美元的历史峰值。多重催化剂交织，包括美伊谈判重启、美国通胀数据发布以及企业财报季开启，市场情绪显著回暖。
美伊谈判：地缘政治风险缓和
重要进展之一是美伊于周五将举行高层会晤。美国方面由副总统JD·万斯、特使史蒂夫·维特科夫和顾问贾里德·库什纳出席，旨在就结束冲突进行谈判。此前本周初宣布的停火协议令交易员持谨慎态度，原油价格反弹至近100美元/桶。分析人士认为，此次会谈可能无法立即达成解决方案，但双方的接触已缓解了部分地缘紧张情绪，推动资本从避险资产回流股市。
通胀数据：物价压力与经济放缓并存
市场瞩目的美国消费者物价指数（CPI）报告将于开盘前公布。经济学家预计通胀将重回上升趋势，因战争期间多数商品价格上涨：汽油突破4美元/加仑，柴油接近6美元/加仑。这将对美联储政策预期产生直接影响。值得注意的是，美国经济数据喜忧参半：第四季度GDP仅增长0.5%（前值为4.4%），全年增速放缓至2.5%，创近年最低。通胀上行与经济放缓的“类滞胀”格局令投资者对降息预期更加敏感。
财报季：企业盈利或成最大支撑
下周起，花旗、高盛、摩根士丹利及ASML等蓝筹股将陆续公布财报。分析师预计标普500指数成分股盈利增速将提升至13.3%，为近年最快。与此同时，当前指数估值合理：平均市盈率仅为19倍，低于五年均值19.9倍。英伟达、美光、微软等科技巨头目前估值处于多年低位，若财报超预期，或成为推动指数突破历史高点的关键力量。
从历史模式看，标普500在经历重大“黑天鹅”事件后通常会先恐慌性下跌，随后强烈反弹。此次走势与新冠疫情、俄乌冲突爆发后的模式类似。技术面上，标普500自3月低点6304点反弹至当前6825点，已站上50日指数移动平均线，相对强弱指标（RSI）和超级趋势指标均转为看涨信号，RSI正逼近70的常规超买区域。综合分析，最可能的情景是指数及追踪ETF（SPY、VOO）在本月内继续上行，创下历史新高。