加密货币交易所FTX破产清算案再添戏剧性转折：一项被低价抛售的AI投资，如今因与SpaceX的合作而估值暴涨15000倍，直接为正在狱中争取赦免的Sam Bankman-Fried（SBF）提供了有力论据。
从20万到30亿：被错卖的Cursor股份
2022年4月，SBF创办的交易公司Alameda Research向AI编程工具初创公司Anysphere（旗下产品Cursor）投资20万美元，获得了约5%的股份。一年后，FTX破产，破产法院接管资产。2023年4月，FTX破产管理人将该5%股份以原价20万美元抛售——与当初投资额持平。
然而，2026年7月6日，SpaceX宣布与Cursor达成重大合作。根据协议，SpaceX有权以600亿美元整体收购Cursor；若放弃收购，则需为合作支付100亿美元。基于600亿美元估值，那5%的股份如今价值约30亿美元，回报率高达15000倍。
SBF的“过早清算”论再获弹药
目前仍在狱中的SBF长期以来一直声称，FTX并非真正资不抵债，破产律师的“快速变卖”行为摧毁了巨额潜在价值。他曾在社交媒体分享图表称，如果允许资产价格复苏，FTX的净资产价值可能达到780亿美元。加密货币律师John Deaton当时反驳道：预期价值无法改变客户实际亏损的事实，且法院已做出裁决。
如今，Cursor的交易让“价值最大化”的说法变得苍白。SBF的父母也加入游说行列，今年3月在CNN上表示“FTX客户已拿回资金”。但债权人指出，偿还基于2022年11月的价格（如比特币16800美元），而非当前市值。
市场影响与各方态度
此事件凸显了破产清算中资产处置时机的巨大争议。如果破产管理人保存更多优质资产，债权人挽回损失的比例可能更高。美国总统特朗普已明确表示不会赦免SBF，预测市场显示2026年赦免概率仅为5%。但SBF仍在坚持推动自己的叙事，而Cursor的成功正成为其最有力的佐证。
业内人士认为，这一案例或将影响未来破产案件中“快速变现”策略的合理性评估。对FTX债权人而言，虽然整体回收方案已基本确定，但Cursor的暴增估值无疑加深了“被低估资产”的痛苦认知。