2026年7月6日，美国证券交易委员会（SEC）委员Hester Peirce在SEC投资者咨询委员会上发表讲话，呼吁制定更清晰、更简单的披露标准，并警告监管机构不要对加密市场进行过度微观管理。她表示，过于明确的监管规定可能会无意中扰乱金融市场的资本流动。
Peirce特别引用了苏格兰经济学家兼哲学家亚当·斯密的理论，提醒监管者应谨慎干预市场结果。她指出，斯密的观点是，允许人们在遵守道德和社会可接受的规范前提下实现个人抱负，有助于提升个人和社会的福祉。
Peirce：仍在推进“创新豁免”
Peirce认为，SEC现行的规定要求公司在信息披露上投入大量时间和精力，但有时反而增加了投资者的复杂性而非清晰度。她建议委员会重新审视并简化现有的披露规则。
在讲话中，她还赞赏了委员会对基金代理投票问题的关注，称这个问题早已应被解决。她指出，在1940年《投资公司法》下，基金通常难以达到法定投票人数，而散户投资者（占股东很大比例）的投票意愿远低于机构。她希望从投资者那里听到可能的改革方案，并强调代理投票权属于基金本身，而非个人投资者，若委托给顾问则必须为基金的最佳利益行事。
Peirce特别提到了对代币化证券的持续辩论，以及区块链技术在金融基础设施中发挥更大作用的潜力。她透露，SEC工作人员仍在考虑“创新豁免”，该豁免将允许涉及代币化证券的小规模试点。她质疑是否有必要对代币化证券施加额外的监管要求，指出区块链可以更快地结算支付，并且在某些情况下无需传统中介机构运作。
SEC对代币化证券持谨慎态度
此前，SEC主席Paul Atkins曾表示，创新豁免将有效创建一个临时监管途径，允许加密公司在不受现有证券规则完全约束的情况下推出新产品，同时监管机构可完善更合适的框架。他最近补充说，该豁免将“促进在新型平台上进行某些代币化证券的有限交易，旨在制定长期监管框架。”
目前，越来越多的加密公司与纳斯达克、存管信托与清算公司等传统金融机构一起涉足代币化股票。如果获得SEC批准，这些平台将提供传统股票的区块链交易，直接与经纪公司形成竞争。Kraken仍在等待监管绿灯，但即便如此，该公司2月份报告称，其代币化xStocks自推出以来的总交易量已超过250亿美元。
尽管主席Atkins在整体加密监管上可能推进较快，但美国对链上证券交易和发行的态度仍然较为谨慎。Peirce此前也对创新豁免表达了温和看法，她向支持和质疑该倡议的双方表示：“这两个群体都可能意识到，创新豁免并不像任何一方预期的那样具有里程碑意义。这将是朝着将代币化证券整合到现有金融体系迈出的重要一步，但不会一夜之间改变整个金融体系。”
市场影响分析
Peirce的讲话传递出两个关键信号：一是SEC内部对加密领域的监管思路正在向更务实、更灵活的方向调整，尤其是“创新豁免”的推进将可能为代币化证券提供合法试验田，吸引更多机构参与；二是她坚持避免过度干预，这有助于缓解市场对过度监管的担忧，但短期内不会改变SEC对加密货币的谨慎态度。
对于加密货币市场而言，代币化证券是连接传统金融与数字资产的重要桥梁。Kraken等平台的数据表明，即使在缺乏美国市场准入的情况下，区块链资产交易需求依然强劲。若创新豁免最终落地，将加速合规代币化证券的发展，可能推动更多传统资产上链，为加密市场带来增量资金。但投资者也需注意，监管框架尚未完全确定，政策反复的风险依然存在。