去中心化借贷协议Sky Protocol（前身为MakerDAO）正迎来重大治理变革。创始人Rune Christensen于4月24日在Sky治理论坛发布提案，建议永久性结束协议的初始资金部署阶段（Genesis Phase），并重组国库资金分配流程。此举旨在简化协议净收入的流向，提高资本效率，同时标志着由Genesis Capital主导的早期代理网络培育阶段正式收尾。
Genesis Capital的使命与最终转移
Genesis Capital是Sky Protocol用于向新代理（Agents）注入USDS稳定币的机制，使其能够启动资本部署。据Sky官方X账号4月8日发布的线程，最后一笔转移向机构信用分配商Grove发送了约2,080万USDS。Grove的总分配额度约为2,500万USDS，扣除约360万USDS的代币生成前费用以及约56.5万USDS的代币发行罚款后，实际到账金额与此一致。Grove已成为Sky代理网络中最大的参与者之一，其协议总锁仓价值（TVL）于4月6日突破30亿美元。
提案核心：国库管理功能从五步变四步
Christensen的提案核心是精简国库管理功能（Treasury Management Function, TMF）。当前协议将所有净收入按固定顺序经过五个条件瀑布流：安全与维护→聚合后备资本→强化储备库（Fortification Conserver）→智能燃烧引擎（支持$SKY回购）→$SKY与USDS持有者质押奖励。提案将直接移除“强化储备库”步骤，并将其原有分配比例按固定比率分散至其余四个类别中。
此外，提案还将淘汰多个遗留机制，包括净收入比率、Genesis与后Genesis阶段的区分规则、基于活动量的质押奖励层级以及短期交易条款。当前框架下，协议在任何时候至少保留79%的净收入。即使安全与维护分配处于Genesis阶段的最大值（占净收入21%），这一下限仍然有效。而一旦Genesis阶段结束，治理机制只能将该分配设定在4%至10%的区间内。
Sky Protocol规模与市场表现
本次国库重组提案发布之际，Sky Protocol及其稳定币USDS正在当前较为混乱的DeFi环境中持续扩张。根据DeFiLlama数据，USDS供应量已升至约110亿美元，成为市值第三大的稳定币。$SKY代币当前交易价格为0.089美元，过去一周上涨超过12%，市值约20亿美元。
2026年早些时候，Sky Protocol社区授权通过稳定币孵化器Obex部署高达25亿美元资金。4月，协议通过SkyLink跨链桥在Avalanche上推出原生USDS。3月，Sky治理论坛上的一份Atlas Edit提案还提议为剩余启动阶段代理分配约7,000万USDS的Genesis Capital，其中包括Amatsu和Ozone各2,500万、Keel 1,000万以及Launch Agent 6的1,050万。
市场影响分析
Sky Protocol此次从“孵化期”向“成熟期”的转型，传递出多个积极信号。首先，简化国库瀑布流将减少协议内部资本沉淀，使更多净收入直接用于回购和质押奖励，有望进一步推动$SKY代币的需求与价格。其次，USDS稳定币供应量的快速增长（已超越BUSD等老牌稳定币）表明其市场接受度显著提升，尤其是在Avalanche等L1链的扩张为DeFi用户提供了新的流动性选择。最后，Grove等代理机构TVL突破30亿美元，验证了Sky代理网络模式的可扩展性。然而，提案仍需经过社区投票，治理风险与执行细节仍是短期不确定因素。整体来看，Sky Protocol正在向更高效、更自主的协议经济模型迈进，为DeFi行业树立了“后启动阶段”的治理范本。