Super Micro Computer（SMCI）股价在2026年7月6日遭遇重创，单日暴跌约28%至22.03美元，触及52周新低。此前美国司法部公开起诉书，指控公司联合创始人Yih-Shyan “Wally” Liaw、销售经理Ruei-Tsang “Steven” Chang及承包商Ting-Wei “Willy” Sun参与了一项价值25亿美元的AI服务器技术走私计划，涉嫌违反出口管制法规，将受限制的AI芯片技术转移至中国。
案件核心：25亿美元走私链曝光
根据司法部起诉书，被告被指控利用欺骗性手段隐瞒从制造商和美国当局的货运。起诉书称，他们将真实服务器的标签和序列号移除，转移到假机器上，甚至使用吹风机剥离识别标记，使合规检查看起来合法，而实际服务器已被转移。政府认为，在2025年4月至5月中旬之间，至少有5.1亿美元的服务器被转移至中国，而与该计划相关的订单总额高达25亿美元。
Liaw是美国公民，Sun是中国台湾公民，两人已被逮捕；Chang目前在逃。尽管超级微电脑公司本身未被列为被告，但投资者迅速抛售股票，导致市值蒸发数十亿美元。截至发稿，SMCI股价报22.03美元，跌幅约28%，为近年来最大单日跌幅之一。
财务表现与市场反差
此次暴跌发生在SMCI公布2026财年第二季度业绩之后不久。财报显示，公司营收达到127亿美元，超出市场预期，但毛利率从9.5%大幅降至6.4%。毛利率的显著下滑本就令投资者不安，而走私指控更是加剧了市场对公司治理和合规风险的担忧。
分析师指出，尽管营收增长强劲，但毛利率腰斩揭示了成本控制和定价压力的加剧。在AI服务器需求旺盛的背景下，竞争加剧和出口管制带来的供应链波动可能进一步侵蚀利润。此次法律纠纷无疑给公司前景蒙上更厚的阴影。
公司回应与英伟达表态
超级微电脑发布声明称，公司自身未被列为被告，并已将Liaw和Chang停职，终止与Sun的合作关系，同时配合调查机构。英伟达（NVIDIA）也发表声明强调，严格遵守出口法律仍是优先事项，并补充称被转移的系统将不会获得其支持或服务。英伟达的芯片广泛应用于AI服务器，此案凸显了美国对华芯片出口管制的执行力度进一步加强。
历史治理问题再现
SMCI此前已因会计问题和做空者指控而备受关注。这种历史背景使投资者对涉及治理或合规的任何新争议都更加敏感。Liaw不仅是联合创始人，还是董事会成员和执行副总裁，负责业务拓展。华尔街日报的评论指出，此案是围绕公司领导层和关联交易问题长期审查的一部分。市场担心，即使公司未被起诉，声誉和商业风险也难以忽视。
市场影响与前景
SMCI的暴跌拖累了整个半导体和AI服务器板块，市场情绪受挫。分析人士认为，此案可能加速美国政府加强对科技企业出口合规的审查，对类似业务模式的公司构成警示。短期内，SMCI面临巨大的股价修复压力，投资者将密切关注后续法律进展及是否会有更多指控。若公司无法有效隔离风险并重建信任，其估值可能进一步承压。此外，此案也可能影响中美科技供应链的重新配置，促使更多企业重新评估其在中国市场的布局。