据CryptoComLearn报道，Stellar网络的DeFi总锁仓价值（TVL）已首次突破2亿美元大关，截至4月24日达到约2.0419亿美元，创下历史新高。该数据来自DefiLlama，并超过了2026年1月创下的约1.966亿美元的前期峰值。这一突破发生在许多Layer 1和Layer 2链在2026年难以维持TVL的背景下，而Stellar却逆势增长，进入第二季度后稳步上升。那么，推动这一增长背后的原因是什么呢？
是什么推动了Stellar TVL的增长？
真实世界资产（RWA）是主要推动力。过去18个月，Stellar一直将自己定位为代币化国债、房地产和其他链外资产的结算层。这一押注正在可衡量的链上流动性中显现成效。值得注意的是，DefiLlama的2.04亿美元链TVL跟踪的是原生DeFi活动，而Stellar更广泛的代币化资产足迹要高得多。RWA.xyz数据显示，网络上的分布式资产价值约为16.4亿美元。这两个指标衡量内容不同，但RWA方面是DeFi可组合性的基础。
发行欧元和美元国库券代币的Spiko以5.3192亿美元在分布式资产价值领先。Ondo Finance的代币化收益产品贡献了1.2312亿美元，WisdomTree增加了2401万美元。这三家发行机构代表了Stellar机构RWA足迹的绝大部分。Messari 2026年第一季度报告显示，截至第一季度末，不包括稳定币的RWA市值为15.2亿美元，该数字在4月11日已突破20亿美元。2025年TVL同比增长284%，2026年第一季度保持了这一势头。
哪些协议在DeFi侧领先？
原生DeFi已迎头赶上机构渠道。网络主要借贷协议Blend的TVL为1.1025亿美元，2026年第一季度环比增长25.9%。Blend上的收益率保持高位，使存款具有粘性。去中心化交易所（DEX）的交易量也在增长：Aquarius Stellar TVL为5169万美元，过去一个月增长30%；Stellar DEX为2586万美元，增长64.54%。网络稳定币市值达4.0413亿美元，其中USDC占比约66%。过去七天网络DEX交易量增长26.24%，表明流动性并未闲置。
Soroban如何融入全局？
Soroban是Stellar的智能合约平台，于2024年上线，充当了连接组织。在Soroban之前，Stellar可以转移代币化资产，但无法托管借贷市场、自动做市商（AMM）和抵押层，而这些正是将TVL变成飞轮的关键。一旦平台推出，情况就变了。最明显的例子是4月1日，Templar推出了六种自由转让RWA（包括Centrifuge和Etherfuse资产）的借贷市场。这次发布使机构代币能在Stellar DeFi中充当抵押品，这种可组合性多年来一直在竞争链上推动TVL增长。
哪些近期公告推动了涨势？
过去六个月的关键动作包括：2025年9月，Mercado Bitcoin宣布在Stellar上发行2亿美元RWA计划，涵盖固定收益和股权产品；同月，RedSwan带来了1亿美元代币化房地产；Ondo Finance在Stellar上推出了USDY，而Centrifuge推出了deRWA产品线，初始配置2000万美元；4月2日，Wirex和Ultra Stellar推出了基于Soroban的支付层，面向数百万零售用户；PayPal USD于2025年9月上线网络，增加了另一主要稳定币。Franklin Templeton和WisdomTree的集成也持续深化。
SDF下一步目标是什么？
Stellar开发基金会（SDF）已明确2026年计划：目标网络资产价值增长10亿美元，重点放在RWA、支付和金融应用上；还计划签约15家新企业合作伙伴，并在年内部署至少5家。Messari预测TVL将继续增长至2026年第二季度，原因包括Blend的持续高收益和RWA管道。一个值得注意的细节是：尽管XLM现货价格面临压力，TVL仍在攀升，这表明活动是由真实结算需求而非投机推动。
来源：DefiLlama、Messari、Stellar开发基金会、RWA.xyz、Yahoo Finance。