Stellar网络在DeFi领域的总锁定价值（TVL）于2026年4月24日首次突破2亿美元大关，达到约2.0419亿美元，创下历史新高。这一数字超过了2026年1月创下的约1.966亿美元的前高点。根据DefiLlama的数据，Stellar的TVL在主流Layer1和Layer2链普遍承压的2026年逆势上扬，持续增长至第二季度。
真实世界资产（RWA）是主要推动力
Stellar过去18个月积极定位为代币化国债、房地产和其他链外资产的结算层，这一战略正在链上流动性方面产生可量化的回报。值得注意的是，DefiLlama统计的2.04亿美元链TVL仅追踪原生DeFi活动，而Stellar更广泛的代币化资产足迹要高得多。RWA.xyz数据显示，网络上的分布式资产价值约为16.4亿美元。两者衡量维度不同，但RWA端口正是为DeFi可组合性提供燃料的部分。
欧元和美元国库券代币发行商Spiko以5.3192亿美元的分布式资产价值领跑网络；Ondo Finance的代币化收益产品贡献1.2312亿美元；WisdomTree则贡献2401万美元。这三家机构合计占据了Stellar机构级RWA的主要份额。Messari在2026年第一季度的报告指出，截至第一季度末，剔除稳定币后的RWA市值为15.2亿美元，并在4月11日突破20亿美元。2025年TVL同比增长高达284%，2026年第一季度延续了这一势头。
原生DeFi协议表现亮眼
原生DeFi生态已跟上机构管道的发展步伐。网络主要借贷协议Blend的TVL达到1.1025亿美元，2026年第一季度环比增长25.9%。Blend上的收益率持续走高，使存款保持粘性。去中心化交易所（DEX）也迎来交易量上涨：Aquarius Stellar TVL为5169万美元，月环比增长30%；Stellar DEX TVL为2586万美元，月环比增长64.54%。网络范围稳定币市值达4.0413亿美元，其中USDC占比约66%。过去7天网络DEX交易量增长26.24%，表明流动性并未闲置。
Soroban智能合约平台激活可组合性
Soroban是Stellar于2024年上线的智能合约平台，成为连接原生DeFi与RWA的纽带。在Soroban推出之前，Stellar虽能转移代币化资产，但无法托管借贷市场、自动化做市商（AMM）和抵押层等将TVL转化为飞轮的关键组件。这一局面随着平台上线而改变。4月1日，Templar在Soroban上推出了六种可自由转让的RWA（包括Centrifuge和Etherfuse资产）的借贷市场，使机构代币能够在Stellar DeFi中作为抵押品，这正是多年来推动竞争链TVL的可组合性类型。
近期关键公告与合作伙伴进展
过去六个月的关键动作包括：2025年9月，Mercado Bitcoin宣布在Stellar上推出2亿美元RWA发行计划，覆盖固定收益和股权产品；同月，RedSwan带来1亿美元代币化房地产；Ondo Finance在Stellar上推出USDY，Centrifuge则推出deRWA产品线，初始分配2000万美元。4月2日，Wirex和Ultra Stellar推出基于Soroban的支付层，瞄准数百万零售用户。2025年9月，PayPal USD稳定币上线Stellar，进一步丰富了稳定币生态。此外，Franklin Templeton和WisdomTree在2025年更早的整合也在持续深化。
Stellar发展基金会的2026年目标
Stellar开发基金会（SDF）明确2026年计划：目标实现10亿美元的网络资产价值增长，重点聚焦RWA、支付和金融应用；签署15个新企业合作伙伴，并年内至少部署5个。Messari预测TVL将持续增长至2026年第二季度，理由包括Blend的持续高收益以及RWA管道。一个值得注意的细节是：TVL攀升的同时，$XLM现货价格面临压力，这表明活动是由真实结算需求驱动，而非反射性的代币投机。
市场影响分析：Stellar的TVL增长与原生代币价格脱钩，显示其生态正在积累真实的链上经济活动。传统金融机构通过Spiko、Ondo等发行代币化国库券，这些资产通过Soroban进入借贷协议，形成“RWA发行→抵押品→DeFi收益”的闭环。若SDF的10亿美元目标得以实现，Stellar有望在RWA赛道中进一步扩大领先优势，成为机构级代币化资产的结算枢纽。