Michael Saylor 旗下的 Strategy 再次加码比特币。根据最新披露文件，该公司在过去一周内新增买入4,871枚比特币，平均买入价格约为67,718美元，总投入约3.299亿美元。
完成本轮增持后，Strategy 持有的比特币总量达到766,970枚。这些比特币累计购入成本约为580.2亿美元，综合持仓成本均价约为75,644美元。按照报道中提到的比特币现价约69,120美元计算，这笔巨额持仓目前仍处于账面浮亏状态，未实现亏损约50亿美元，跌幅约8%。
继续加仓，Strategy维持激进配置节奏
尽管当前整体仓位尚未回到盈利区间，Strategy 依然延续了其一贯的比特币积累策略。此次新增买入规模虽然低于市场在牛市阶段见到的一些单次大额购入，但在企业级配置层面依然相当可观，显示公司并未因为短期账面波动而放缓脚步。
从融资来源看，本轮购买资金主要来自资本市场操作。其中，约2.273亿美元来自公司出售 STRC 优先股所得，剩余约7200万美元来自普通股销售。这意味着，Strategy 仍在通过股权和类股权工具持续为比特币储备计划提供弹药，而不是依赖单一现金流来源。
持仓规模接近流通量4%，企业持币集中度再受关注
截至目前，Strategy 所持比特币约占比特币总流通供应量20.01百万枚中的3.8%。这一比例使其继续稳居全球最大的企业比特币持有者之位。对于市场而言，如此规模的单一企业持仓，不仅意味着 Strategy 已成为比特币生态中不可忽视的长期力量，也让其买卖动向对市场情绪的影响持续放大。
在供给端相对固定的背景下，大型机构持续吸纳流通筹码，正在改变比特币的市场结构。报道援引 CryptoQuant 上周的一份报告指出，截至3月底的30天内，Strategy 的累计买入规模约为44,000枚比特币。同期，现货比特币 ETF 的净吸纳量约为50,000枚比特币。这意味着，在机构需求层面，Strategy 与现货 ETF 已成为两个最重要的规模化吸收渠道。
对市场意味着什么
从市场影响看，Strategy 持续买入首先强化了一个关键信号：即便比特币价格未完全回到其综合持仓成本之上，长期配置型资金仍愿意在相对高位附近继续增持。这种行为通常会被市场解读为对未来价格空间的中长期看好。
其次，大型机构不断锁定现货供应，可能进一步压缩市场上的可流通筹码。当 ETF 与企业财库同时吸收供给时，比特币的稀缺性逻辑会被进一步凸显。在需求保持稳定甚至增长的情况下，这种供需结构变化可能对价格形成中长期支撑。
不过，风险同样存在。Strategy 的比特币仓位规模已经非常庞大，且当前仍有约50亿美元的账面浮亏。虽然这类未实现亏损并不直接等同于经营损失，但如果未来市场出现大幅回调，外界对其资产负债结构、融资可持续性以及股东稀释问题的讨论势必升温。此外，通过持续发行优先股和普通股筹资，也意味着现有投资者需要面对潜在稀释压力。
整体来看，Strategy 此次再购 4,871 枚比特币，进一步巩固了其作为“企业版比特币储备池”的市场定位。在现货 ETF 与企业级财库双重吸纳的格局下，比特币供给正在加速向长期持有者手中集中。短期内，账面浮亏并未改变 Strategy 的配置方向；中长期而言，该公司的持续加仓仍将是观察机构资金风险偏好与比特币供需结构变化的重要风向标。