美国上市公司Strategy（原MicroStrategy）于1月12日宣布，通过股票销售融资12.5亿美元，在2026年1月第二周以均价91,519美元购入约13,700枚比特币。这是该公司自2025年7月以来最大的一次单笔购买，进一步巩固其作为全球最大企业比特币持有者的地位。
融资方式：股票销售替代债务
此次购买资金来源于公司的“at-the-market”股票发行计划：通过出售680万股A类普通股净筹集11.3亿美元，同时销售119万股可变利率永续优先股（Series A Perpetual Stretch Preferred Stock）获得1.191亿美元。这种方式使Strategy在不增加债务的情况下持续增持比特币。目前，其普通股ATM计划剩余103亿美元发行额度，多个优先股项目也提供数十亿美元潜在融资。
这是Strategy进入2026年以来连续第三周买入比特币。此前一周（2025年12月29日至2026年1月4日）已购入1,287枚BTC（价值1.16亿美元）。仅开年两周，总计新增近15,000枚比特币，总投入约13.7亿美元。
最大购买：超越2025年底的亿级收购
本次12.5亿美元的购买规模仅次于2025年7月29日的24.7亿美元收购（当时购入21,021枚BTC）。2025年12月，Strategy曾多次进行近10亿美元的收购（12月8-14日购入10,645枚BTC花费9.8亿美元；前一周购入10,624枚BTC花费9.63亿美元），但均未超过本次。
2025年全年，Strategy共执行41次比特币购买（2024年仅18次），总花费超过220亿美元，但受均价升高影响，实际获得的币数量增幅有限。平均每天购入641枚比特币。
MSCI指数排除风险解除：股价应声上涨6%
此次购买恰逢MSCI于1月6日宣布不会将数字资产库藏公司从其全球指数中剔除，消除了数月来悬在Strategy头上的重大威胁。MSCI此前提议将数字资产占资产50%以上的公司排除出主要基准指数，若通过可能导致被动基金被迫抛售Strategy股票，分析师估计相关公司面临28亿至150亿美元的潜在抛压。
Strategy在12月致MSCI的信中正式反对该提案，执行主席Michael Saylor和CEO Phong Le强调数字资产库藏公司是运营中的企业，而非被动投资基金，公司正通过多种金融工具积极利用比特币持仓为股东创造回报。MSCI的决定维持了现状，但暗示未来可能就“非运营公司”的处理进行更广泛咨询。
财报矛盾：季度巨亏与长期浮盈并存
尽管持续增持，Strategy在2025年第四季度录得174.4亿美元的数字资产未实现亏损，主因比特币从10月的约126,000美元跌至年底的约87,000美元。全年未实现亏损为54亿美元。公司自2025年起采用公允价值会计，需每季度按市价调整持仓，导致盈利大幅波动。
Strategy股价在2025年下跌约47%，从7月的450美元以上年终收于158美元附近。但当前比特币价格约91,000美元，其687,410枚持仓价值约620亿美元，总成本518亿美元，整体未实现盈利仍超过100亿美元。公司已建立22.5亿美元现金储备，可覆盖约21个月的股息和利息支付，确保无需被迫出售比特币。
监管利好：CLARITY法案即将表决
购买时机恰逢国会加密货币立法取得进展。参议院预计于2026年1月中旬对《数字资产市场清晰法案》（CLARITY Act）进行标记投票。该法案已于2025年7月以294票赞成、134票反对在众议院通过，将创建全面的加密货币监管框架，赋予商品期货交易委员会（CFTC）对数字商品现货市场的独家管辖权，同时保留证交会（SEC）对投资合同资产的权力，为机构投资者提供确定性。
市场分析人士认为，若法案通过，将显著推动机构采用，使银行和传统金融机构更愿意效仿Strategy的比特币库藏策略。
“21/21计划”稳步推进，持有BTC占总量3%以上
Strategy继续执行2024年10月公布的三年“21/21计划”：通过股票发行和固定收益证券各筹集210亿美元，总计420亿美元，全部用于购买比特币。2025年已通过普通股、优先股和可转债筹集约210亿美元，完成目标的一半。
目前Strategy持有超过687,410枚比特币，占比特币总供应量2100万的3%以上，远超所有其他上市公司持仓总和。根据Bitcoin Treasuries数据，上市公司共持有约110万枚比特币。比特币目前交易在90,500美元附近，Strategy的激进积累策略未受短期价格波动影响，持续强化其将比特币作为财务储备资产的长期承诺。