一项针对NFT市场的最新研究，再次揭开了这一赛道在热潮退去后的残酷现实。研究机构dappGambl在分析NFTScan收录的逾7.3万个NFT系列后发现，其中有95%的项目市场价值为0 ETH。这一数据意味着，曾在加密行业掀起巨大热浪的NFT市场，如今正面临前所未有的价值坍塌与需求萎缩。
繁荣过后，NFT市场进入深度调整期
NFT曾是加密行业最受追捧的叙事之一。资料显示，NFT月度交易额曾在2021年8月达到28亿美元的高点，吸引了大量投资者、创作者、品牌和投机资金涌入。彼时，无论是头像类项目、数字艺术，还是链游道具与虚拟土地，都被视为区块链世界的重要增长引擎。
然而，随着市场情绪降温、宏观环境收紧以及投机资金退潮，NFT赛道的流动性明显萎缩。研究还提到，过去一年中，“Are NFTs Dead（NFT是否已死）”相关搜索量增长了114%，反映出市场参与者对这一资产类别前景的广泛质疑。
95%市值归零，79%系列仍未售出
dappGambl此次研究主要基于NFTScan中的73,257个NFT系列。结果显示，其中69,795个系列的市值为0 ETH。换言之，当前市场上绝大多数NFT集合已经难以形成可识别的交易价值。
更严峻的是，在被调查的项目中，只有21%实现了100%的持有分布，意味着79%的NFT系列仍存在未售出情况。这表明，大量项目不仅在二级市场缺乏流动性，甚至在初始销售阶段就未能完成真正的市场吸纳。
这一现象从侧面揭示了NFT行业过去几年高速扩张背后的结构性问题：项目发行数量远超真实需求，市场定价更多依赖情绪驱动，而非稳定的使用场景或现金流支撑。一旦热度下降，缺少买盘的项目便迅速沦为“沉默资产”。
头部项目也难独善其身
为了进一步观察高知名度NFT的表现，研究还分析了CoinMarketCap列出的8,850个重点NFT系列。结果显示，即便在这些更具曝光度的项目中，仍有18%的最低价为零。这说明，哪怕是所谓的“头部资产”，也未必能长期维持市场需求。
从价格结构来看，当前大多数NFT的价格集中在5美元至100美元之间，占市场的41%。而价格高于6,000美元的NFT占比则不足1%。这一分布表明，NFT市场虽然仍存在交易，但高价值资产的占比极低，整体估值中枢已较高峰时期显著下移。
挂牌估值与真实成交之间存在巨大落差
研究同时指出，实际情况可能比统计结果更严峻。原因在于，不少NFT虽然在挂牌页面上显示出极高估值，甚至标注为数百万美元，但对应的历史成交金额却低于20美元。这种挂牌价与真实成交价之间的明显背离，反映出市场中仍存在大量被人为抬高、却缺乏真实购买意愿的资产。
从市场逻辑看，NFT的价格发现机制高度依赖稀缺性叙事、社群共识和流动性支持。当买家减少、社区活跃度下降时，账面估值很容易失去参考意义。也正因此，部分NFT即使名义上仍“有价”，实际上也已经陷入近乎停滞的状态。
行业未来取决于真实用途而非单纯收藏
dappGambl专家Vlad Hategan认为，NFT并非没有未来，但必须尽快摆脱仅靠收藏属性驱动的阶段。研究指出，越来越多潜在买家和投资者开始优先关注那些拥有明确应用场景、清晰叙事或真实艺术价值的NFT，而非单纯依赖炒作的项目。
从行业发展方向来看，NFT若要重建长期价值，关键在于与现实需求结合。例如，文化遗产数字化保存、游戏内资产确权、房地产相关权益凭证等场景，被认为比单纯的头像或投机型藏品更具持续性。只有当NFT能够承载某种可验证、可使用、可转移的实际功能时，其价值基础才可能更加稳固。
市场影响：投机退潮，价值重估仍将继续
对加密市场而言，这份研究释放出的信号十分明确：NFT赛道正在经历一轮深度出清。短期来看，相关数据可能进一步打击市场情绪，压缩边缘项目和低流动性资产的生存空间，平台、创作者与投资者都将面临更高的筛选门槛。
但从另一个角度看，泡沫出清也可能为行业回归理性创造条件。过去由稀缺叙事和FOMO情绪推动的估值体系正在失效，新的价值标准将更强调实用性、文化属性、用户粘性与持续交易能力。这意味着，未来NFT市场可能不再追求“大规模铸造+高价发行”的扩张模式，而是转向少量高质量、强应用绑定的产品逻辑。
总体而言，NFT并未彻底失去存在意义，但其作为独立投资风口的黄金时代显然已经过去。经历了从爆发到冷却的完整周期后，NFT能否迎来下一阶段增长，将取决于它是否能够真正提供链上确权之外的现实价值。