根据CV VC发布的第11版《Top 50 Report》，瑞士在2025年拿下欧洲区块链风险投资总额的47%，继续稳居欧洲最核心的区块链融资中心。报告显示，Crypto Valley相关企业在统计期内共获得7.28亿美元融资，较上年增长37%。这一数据不仅凸显瑞士在欧洲加密与区块链产业中的主导地位，也反映出资本正在向更成熟、更具战略意义的项目集中。
融资总额上升，但交易趋于集中
与早期行业高速扩张阶段不同，瑞士区块链融资市场如今呈现出“交易更少、金额更大”的明显特征。CV VC认为，这种变化意味着生态系统正在走向成熟：资本不再追逐数量扩张，而是更关注基础设施、金融服务以及具有长期落地潜力的核心赛道。
其中，全年最大一笔融资来自TON Foundation。该项目于2025年3月20日完成约4亿美元融资，领投方包括Sequoia Capital、Ribbit Capital、Benchmark、Kingsway Capital和Draper Associates。这笔融资采用代币形式，目标是为Telegram超过10亿用户构建支付基础设施。仅这一笔交易，就占到了瑞士全年区块链融资总额的一半以上，显示出头部项目对资金的强大吸引力。
除TON之外，瑞士加密银行Sygnum也完成了具有代表性的战略增长轮融资。该公司在2025年1月14日完成5800万美元融资，融资后估值达到10亿美元，正式跻身独角兽行列。公开信息显示，Sygnum为分布在60多个国家的1700多名客户管理约50亿美元资产，并为20多家银行提供合规加密服务的B2B平台支持。
其他值得关注的融资还包括：M^0完成4000万美元B轮融资，Impossible Cloud Network融资3400万美元，估值超过4.7亿美元；CratD2C融资3000万美元，Validation Cloud融资2100万美元，Octra融资2000万美元，Yieldbasis融资1800万美元，Towns融资1400万美元，Chronicle融资1200万美元。从这些案例看，Sequoia、Benchmark、Ribbit、Polychain等全球顶级资本机构正多次出现在瑞士区块链项目的股东名单中。
企业数量创新高，但增速明显放缓
截至2025年底，Crypto Valley活跃公司数量达到1766家，创历史新高。与2020年相比，这一数字累计增长134%。不过，从年度增速来看，2025年的同比增长仅为1%，明显低于上一版报告中的14%年增长水平。这说明瑞士区块链产业正逐步告别粗放式扩张，进入以优化结构和提升质量为主的新阶段。
在区域分布方面，传统核心地区出现了分化。楚格州公司数量减少4家，降至715家；苏黎世则从264家降至257家。相比之下，提契诺州增长最为显著，公司数量同比增长15.5%至119家，并逐渐形成以GameFi、NFT和元宇宙项目为特色的发展方向。此外，列支敦士登拥有72家相关企业，日内瓦87家，卢塞恩73家，沃州也以56家公司开始崭露头角。
从“代币叙事”转向基础设施建设
报告还显示，Crypto Valley Top 50企业合计估值已达到4670亿美元，其中包含10家独角兽。从行业结构看，基础设施解决方案占比19%，位居首位；金融服务占18%，咨询与技术服务占17%。这一结构变化意味着，瑞士区块链生态的重心正在从单纯的代币业务，转向更底层的技术建设与合规金融服务。
CV VC创始人兼CEO Mathias Ruch表示，当前欧洲接近一半的区块链投资流向Crypto Valley，说明该生态系统正加速成熟，并聚焦于基础设施、金融以及与其他未来技术的融合。从这一表态看，瑞士已不再只是加密创业公司的注册地，更在向“欧洲区块链基础设施枢纽”转型。
政策与研究支持进一步加强
除了资本集聚，瑞士地方政府和研究机构也在加强对区块链产业的支持。楚格州联合卢塞恩应用科技大学以及楚格区块链研究所，推出“Blockchain Zug - Joint Research Initiative”计划，未来五年投入3935万瑞士法郎，以夯实本地研究基础。这类长期投入有助于增强瑞士在技术、人才与监管协同上的竞争力。
从欧洲整体风投环境看，瑞士在所有行业的VC融资总量中排名第四，落后于英国、法国和德国。但若按人均计算，瑞士位居榜首。而在区块链这一垂直领域，瑞士更展现出压倒性优势。不过，报告也提到，瑞士仍面临迪拜、新加坡等司法辖区的持续竞争，这些地区同样在积极吸引区块链企业落地。
市场影响分析：头部集中或强化瑞士定价权
对市场而言，瑞士获得欧洲47%区块链风投资金，释放出几个重要信号。首先，资金正优先流向监管框架相对清晰、金融体系成熟、机构接受度更高的地区，瑞士因此受益明显。其次，单笔融资规模扩大，说明投资人更倾向押注具备基础设施价值、支付能力或合规服务能力的头部项目，而不是分散投资于大量早期概念型团队。
这可能进一步提升瑞士在欧洲区块链行业中的“定价权”与资源集聚效应：优秀项目、顶级资本、研究机构和合规金融服务将更容易形成正向循环。与此同时，中小型创业团队面临的竞争门槛也可能提高，融资难度或进一步上升。整体来看，瑞士区块链市场的关键词已不再是简单扩张，而是整合、升级与基础设施化。这对欧洲区块链产业格局而言，或意味着新一轮资源向少数强势中心集中的开始。