英国投资者再次获得免税持有加密货币投资产品的途径。据《金融时报》周三报道，金融科技初创公司Stratiphy已获得批准，允许在其平台内提供一种特殊类型的个人储蓄账户（ISA），该账户可投资于加密货币交易所交易票据（ETN）。这意味着，符合条件的投资者可通过ISA享受每年最高20,000英镑（约27,000美元）的免税额度，无需为相关收益缴纳所得税或资本利得税。
监管背景：HMRC的微妙分类
今年2月底，英国税务海关总署（HMRC）将加密ETN归类为仅可在创新金融ISA（IFISA）中持有的工具，该分类自4月6日本财年开始生效。这一决定实质上让去年取消零售用户购买加密ETN禁令的政策变得形同虚设——因为当时没有任何主流投资平台提供IFISA账户，而少数提供IFISA的平台也没有计划纳入加密产品。
此前的政策调整曾引发批评，评论人士担心英国可能成为市场中的异类，在其他市场中，交易所交易产品（ETP）已让更多散户投资者能够便捷地参与加密投资。Stratiphy的获批填补了这一空白，为普通投资者重新打开了透过免税ISA参与加密市场的通道。
Stratiphy与21Shares合作，提供三大加密ETN产品
根据报道，Stratiphy将提供由21Shares发行的三只加密ETN，分别追踪比特币（BTC）、以太坊（ETH）以及一只结合比特币与黄金的组合产品。这家总部位于伦敦的投资平台于去年8月开业，目前管理着约400万英镑（540万美元）的资产，服务2,000名零售及企业客户。
Stratiphy首席执行官Daniel Gold向《金融时报》表示：“我们看到客户对这些加密产品表现出不成比例的兴趣。这是一种非常有趣的多元化投资方式，作为一种新资产类别，它与其它资产类别的相关性较低。”截至发稿，Stratiphy尚未回应CoinDesk的进一步置评请求。
市场影响分析：拓宽散户参与渠道，但仍有门槛
Stratiphy的成功获批标志着英国加密投资领域的一项重大突破。此前，由于IFISA的稀缺性，散户投资者即便在去年禁令解除后，也几乎无法通过交易所交易产品（ETP）免税持有加密资产，只能转向交易所直接投资或通过传统经纪商，后者往往面临更高的税负与合规成本。
此次Stratiphy的获批，意味着散户投资者可以首次通过ISA这一税优工具，以较低门槛配置加密货币。每年2万英镑的免税额度对于小额投资者具有相当的吸引力，尤其是考虑到比特币等资产的高波动性带来的潜在高收益。同时，产品种类涵盖单资产与组合产品，满足了不同风险偏好。
不过，目前市场上能够提供类似服务的平台仍然极少，Stratiphy管理规模较小（400万英镑），其实际覆盖的投资者群体有限。若更多主流平台（如Hargreaves Lansdown、AJ Bell）效仿进入该领域，可望进一步推动英国加密市场的合规化与规模化发展。此外，英国金融行为监管局（FCA）对加密推广的严格规定（如冷静期、风险警示）仍适用于此类产品，投资者需注意合规风险。
总体而言，这一进展对英国加密生态是积极信号，有望吸引更多传统投资者将加密资产纳入长期配置，并推动其他国家税收监管机构探索类似的税优框架。