据rwa.xyz最新数据显示，截至2026年5月初，代币化美国国债市场的总估值已达到152亿美元，过去30天内净增10.6亿美元。在追踪的71种不同资产中，过去一周的平均年化收益率（APY）为3.36%，反映了链上对收益型美元挂钩资产的强劲需求。
头部产品主导市场：USYC与BUIDL领跑
在五大领先代币化国债产品中，Circle发行的USYC以29.1亿美元的市值稳居第一，该代币运行于BNB Chain、以太坊和Solana三条区块链。紧随其后的是贝莱德（Blackrock）旗下的BUIDL（美元机构数字流动性基金），市值为25.8亿美元，较前一周增长近一个百分点，由Securitize发行并覆盖8条区块链网络。
排名第三至第五的分别为：Ondo Finance的USDY（21.4亿美元）、Franklin Templeton管理的BENJI（20.5亿美元）以及Janus Henderson的JTRSY（12.4亿美元）。这五款产品合计估值约109.2亿美元，占整个市场的71.8%。
前十名总市值超139亿美元，多元化趋势显现
剩余42.8亿美元分布在其他66种资产中。第六至第十位包括：Wisdomtree的WTGXX（9.78亿美元）、Superstate的USTB（8.14亿美元）、Ondo的OUSG（6.82亿美元）、华夏基金的CUMIU（5.48亿美元）以及Spiko的USTBL（1.53亿美元）。前十名总市值突破139亿美元，显示出资本正持续向头部发行方集中，同时中小型产品也在多链上提供差异化选择。
机构需求加速，多链扩张成关键驱动力
代币化国债市场规模在2026年4月首次突破150亿美元后继续攀升。目前共有58,658个独立地址持有这些链上工具。从发行方策略看，多链部署已成为标配：Circle的USYC覆盖3条链，贝莱德BUIDL覆盖8条链，这种跨链可访问性降低了投资者门槛，并增强了流动性深度。
分析师认为，代币化国债的快速扩张反映了机构投资者对合规、收益稳定的链上美元资产的需求激增。随着美联储利率政策维持高位，传统国债收益率依然具有吸引力，而代币化形式则提供了即时结算、可编程性和全球可访问性等优势。如果当前趋势延续，该赛道有望在未来12个月内突破200亿美元。