在连续数月的大规模增持后，Tom Lee领导的Bitmine Immersion Technologies（BMNR）终于放慢了以太坊（ETH）的购买步伐。该公司上周仅购入26,659枚ETH，按当前价格计算价值约6300万美元，仅为过去几周平均周购买量的四分之一。这一戏剧性的放缓引发了市场对机构需求降温的讨论。
持有量逼近5%供应目标
根据公司周一发布的最新财报，Bitmine的以太坊总持有量已攀升至超过520万枚，约占以太坊流通供应量的4.31%。这一惊人的积累速度使其成为全球最大的以太坊国库企业。Tom Lee此前在2026年Consensus大会（迈阿密）上暗示，公司可能很快调整购买节奏，因为其长期目标是持有以太坊总供应量的5%。
“我们决定将每周积累速度从超过10万枚ETH降下来，”Lee在周一声明中表示，“按照此前的购买节奏，我们本应在7月中旬达到5%的目标。”自2026年初以来，Bitmine已累计购入超过100万枚ETH。
持仓多元化与质押扩张
除了以太坊，Bitmine还持有201枚比特币、7.75亿美元现金以及Beast Industries、Eightco Holdings等公司的股权。公司总加密资产和现金储备达到134亿美元。值得注意的是，Bitmine已将其大部分以太坊投入质押：超过470万枚ETH（占总持有量的90%以上）通过其MAVAN质押平台产生收益，这部分资产价值约111亿美元。MAVAN平台于今年年初推出，面向机构客户及公司自身的财务运营。
市场影响与“加密货币春天”论
Tom Lee重申了他对“加密货币春天”已经开始的判断。他指出，以太坊近期已连续两个月上涨，若5月底收盘价高于2100美元，将形成三连阳——这在加密货币熊市中从未出现过。这一乐观信号与软件股和成长股的情绪改善相呼应。
分析人士认为，Bitmine放缓购买可能缓解以太坊的短期买盘压力，但不会改变机构长期看好的趋势。毕竟4.31%的供应已被锁定在质押中，这进一步减少了市场流通量。同时，其他机构如MicroStrategy仍持续买入比特币，而Bitmine则专注于以太坊，两者构成对比。市场需关注后续是否有更多机构效仿Bitmine的质押策略，这将进一步影响以太坊的供给动态。
行业启示与风险提示
Bitmine的举动为投资者提供了几个关键信号：第一，大型机构在积累到一定比例后可能主动调整战术，避免过度推高价格或引发合规关注。第二，以太坊质押收益正在成为企业财务管理的核心工具，这或推动更多传统公司通过Staking获取被动收入。然而，仍需警惕以太坊价格波动带来的市值缩水风险以及质押锁定期带来的流动性风险。
截至发稿，ETH暂报2345美元，24小时微跌0.3%。市场正密切关注Bitmine何时会恢复购买，以及其5%目标能否最终实现。