Fundstrat联合创始人、Bitmine董事长Tom Lee在迈阿密举行的Consensus 2026大会上表示，加密市场持续数月的反弹，可能意味着上一轮熊市已经结束，而一轮由资产代币化与人工智能驱动金融服务推动的新周期正在形成。
Lee指出，比特币近期的价格表现具备明显的历史参考意义。此前，比特币曾从去年10月的12.6万美元高位一路回落至今年2月的6万美元附近，市场一度普遍担忧下行趋势仍未结束。不过，在3月和4月连续录得月度上涨后，比特币在5月迄今又上涨约5%，这意味着市场正朝着连续三个月收涨的方向迈进。
他强调，从历史经验看，比特币若能实现连续三个月月线收阳，通常并不符合熊市特征。Lee直言，如果比特币本月能够收于7.6万美元上方，那么“熊市已经明确结束”。根据报道，CoinDesk比特币价格指数4月收于7.63万美元，而比特币当前交易价格已接近8万美元。
市场情绪仍受上一轮下跌阴影影响
在Lee看来，当前不少投资者仍然被上一轮加密市场深度回调的记忆所束缚，因此低估了本轮反弹的力度。他认为，市场心理层面的“锚定效应”使得许多人仍按熊市思维看待价格修复，而忽略了趋势可能已经发生变化。
除了价格表现本身，Lee还提到，资深交易员John Bollinger近期也释放了偏多信号，其趋势模型已转为看涨比特币。这类技术面变化，进一步为多头叙事提供了支撑。
Lee还补充称，软件股与比特币在历史上往往存在较高相关性。考虑到Fundstrat近期上调了对软件板块的看法，而在美国与伊朗紧张局势升级后，加密资产的表现又优于多数传统市场，其中以太坊涨幅尤为突出，这些因素都强化了其对加密市场进入新阶段的判断。
代币化与AI代理被视为下一轮行情引擎
对于下一轮牛市的核心驱动力，Lee将重点放在两大长期趋势上：其一是所有资产逐步迁移至链上的代币化；其二是AI代理借助区块链网络进行价值传递和金融操作。
Lee认为，AI代理未来不仅需要处理信息，也需要“拥有资金”并自主完成支付、结算与价值流转，而区块链网络和代币化金融系统正是满足这一需求的基础设施。在这一逻辑下，加密网络不再只是投机交易的载体，而可能成为机器经济时代的重要金融底层。
他以稳定币的快速普及为例，说明这一转变并非停留在概念阶段。Lee表示，稳定币交易量已经超过Visa支付规模，这意味着基于区块链的数字美元和链上支付体系正在加速渗透现实金融场景。与此同时，他援引Grayscale的报告称，规模高达300万亿美元的证券市场，最终也可能逐步迁移到区块链轨道上，以代币化资产形式存在。
在他看来，未来能够承载大量代币化活动的区块链网络，将有机会捕获其中最核心的经济价值。这不仅关系到公链、稳定币和DeFi协议的发展前景，也可能决定下一阶段加密行业的价值分配格局。
金融行业商业模式或被重塑
Lee进一步指出，若区块链结算和原生数字金融模式持续扩张，传统金融的成本结构和组织方式也可能被深度改写。他将摩根大通预计今年约600亿美元利润、拥有30万名员工的经营模式，与稳定币发行商Tether和交易巨头Jane Street作对比，认为后者能够以远少于传统机构的人力实现相近量级的利润水平，显示出原生数字金融公司的效率优势。
他表示，使用区块链进行结算的数字原生企业，能够减少大量中间流程和人力需求，这种效率提升可能像过去二十年互联网公司重塑媒体和电信行业那样，重新定义全球金融竞争格局。按照他的判断，未来10年内，全球最大的金融机构中，可能有一半将是数字原生公司。
市场影响分析：比特币价格门槛与产业叙事共振
从市场影响看，Lee的观点传递出两个重要信号。首先，7.6万美元这一月线收盘水平，正在被视为判断比特币是否正式脱离熊市的重要技术与心理关口。一旦价格站稳该区间，可能进一步增强机构和中长期资金的风险偏好，推动市场从“反弹行情”向“新牛市预期”切换。
其次，相比单纯依赖流动性宽松或减半周期的传统逻辑，本轮看涨叙事更强调真实金融应用，包括稳定币支付扩张、证券代币化落地以及AI代理对链上资金系统的需求。如果这些趋势继续兑现，市场关注重点可能从短期价格波动，逐渐转向能够承接交易、支付与资产发行需求的基础设施项目。
不过，投资者仍需注意，Lee的判断更多代表其对趋势的乐观看法。比特币能否持续维持在关键价位之上，以及代币化和AI金融能否在更大范围内落地，仍需结合宏观环境、监管进展和链上实际 adoption 情况持续观察。尽管如此，随着价格回暖与产业叙事同步升温，加密市场正在重新获得更多主流资金与行业参与者的关注。