著名市场分析师Tom Lee旗下的Bitmine Immersion Technologies（BMNR）正在大幅放缓其以太坊（ETH）的购买步伐。这家曾以激进囤积策略闻名的公司，在年内已累计买入超过100万枚ETH，但如今其创始人Tom Lee在周一的公司更新中明确表示，将缩减每周的采购规模。
根据公司披露，Bitmine上周仅购入26,659枚ETH，按当前市价计算价值约6,300万美元。这与过去数周平均每周超过10万枚ETH的购买量相比，缩减了约四分之三。截至周一，Bitmine的总持仓已超过520万枚ETH，约占以太坊流通供应量的4.31%，使其成为全球最大的以太坊国库公司。
放缓原因：接近5%供应目标
Tom Lee在上周于迈阿密举行的Consensus 2026大会上首次暗示可能放缓购买节奏。他在周一正式声明中表示：“我们决定将每周的积累速度从10万枚ETH以上降下来。按照此前的购买速度，我们将在7月中旬就达到5%的供应目标。” Bitmine的目标是持有以太坊总供应量的5%，目前距离这一目标还有约0.69个百分点。放缓购买表明该公司正从“高速囤积”转向“精细化管理”阶段。
公司资产与质押布局
尽管放缓购买，Bitmine仍然是少数在近期市场回调中持续买入加密资产的大型企业财库之一。Lee重申，该公司目前拥有超过134亿美元的总资产，其中包括520万枚ETH、201枚比特币、7.75亿美元现金以及Beast Industries和Eightco Holdings等股权投资。
值得注意的是，Bitmine已将90%以上的持仓（约470万枚ETH）投入质押，按当前价格计算价值约111亿美元，持续产生质押收益。公司年初推出的MAVAN质押平台不仅服务于自身财库，还向机构客户开放，这标志着Bitmine从单一“囤币”模式向“生息”模式的战略转型。
市场影响：买盘减弱 vs. 长期信心
Bitmine每周减少约7.3万枚ETH的买盘，可能在一定程度上削弱以太坊短期的需求推力。但更关键的是，该公司持有并质押了极高比例的流通供应，这种“锁仓”行为反而限制了市场上的可交易供应量。分析人士认为，大幅放缓购买反映了Lee对市场节奏的主动管理，而非看空信号。
在最新发言中，Tom Lee重申了其“加密春天已经开始”的观点，并指出以太坊近期的复苏以及软件股和成长股的向好情绪。他特别强调：“如果ETH在5月底收盘高于2,100美元，这将是连续第三个月上涨——这在加密熊市中从未出现过。” 这一技术指标暗示资金正在逐步回流风险资产。
总结：囤积范式转变
Bitmine从“鲸吞式”购买切换至“稳健式”持有与质押，反映出大型机构在完成初步战略布局后的策略进化。尽管短期买盘减少可能被市场解读为利空，但5.2%的流通盘被锁定在质押生态中，对以太坊网络的长期健康度与价格支撑构成了结构性利好。未来市场的焦点将转向Bitmine何时重启加速购买，以及其质押收益如何进一步扩大公司资产负债表。