韩国的稳定币领域正上演一场“同名双生”的戏码——两个独立项目均以KRWQ命名，但目标截然不同：一个旨在成为国内实时支付的区块链基础设施，另一个则瞄准海外机构韩元衍生品交易。这不仅是技术路线之争，更折射出韩国监管层对数字韩元发行权的博弈以及全球非美元稳定币的演进方向。
TokenSquare的KRWQ：基于BSV的支付引擎
据TokenPost报道，韩国AI支付基础设施公司TokenSquare与瑞士BSV协会合作，推出了基于BSV区块链的韩元稳定币KRWQ。该系统利用BSV的Teranode架构——该架构在AWS测试环境中曾展示每秒处理超过100万笔交易的能力。TokenSquare首席执行官Oh Eun-jung表示，KRWQ并非作为独立加密资产，而是作为大规模实时支付的韩元基准基础设施，适用于人工智能支付、微支付、企业结算及数字商务领域。
该项目已与韩国数字资产（KODA）签订托管协议，并内置了KYC/AML执行、地址控制和资金限制等合规工具。据称，该版本专注于韩国境内的支付场景，力求以区块链替代传统银行清结算通道。
EDX市场的KRWQ：专注机构交易与衍生品对冲
另一个同样名为KRWQ的稳定币由IQ与Frax Finance开发，并在EDX Markets上市。根据EDX Markets的声明，这是该平台首个非美元稳定币，同时支持现货和永续合约交易。该版本专门为寻求韩元流动性敞口的交易者设计，包括与离岸韩元无本金交割远期（NDF）市场挂钩的对冲活动——该市场规模超过1000亿美元。
据The TRADE News报道，EDX版本的KRWQ被描述为在衍生品市场进行韩元敞口受监管交易和合规对冲的工具。EDX Markets将其上市视为扩大机构对非美元数字资产准入的一部分。
韩国监管僵局：银行控制还是MiCA式灵活？
两个KRWQ的并行发展恰逢韩国《数字资产基本法》立法停滞。DWF Labs管理合伙人Andrei Grachev在《韩国时报》分析中指出，监管机构内部存在分歧：韩国央行坚持要求银行持有稳定币发行方的多数股权，而金融委员会（FSC）则倾向参考欧盟MiCA框架采取更灵活的方式。
尽管监管未定，市场已先行。据Edaily报道，Tiger Research首席执行官Kim Gyu-jin在国会研讨会上透露，离岸KRWQ交易量一度达到日均10亿韩元（约70万美元），主要由外资用于对冲韩国股票敞口。韩国拥有约1800万加密货币投资者，且长期存在的“泡菜溢价”现象显示国内对数字资产的需求强烈。
BSV Teranode的专注：高吞吐与低成本结算
TokenSquare选择BSV的Teranode架构，其设计理念是优先实现高交易吞吐量和低成本的规模化结算，而非复杂的智能合约功能。这与以太坊或Solana的架构形成鲜明对比。BSV支持者认为，此类结构更适合真实支付系统，尤其是微支付、机器对机器交易和AI驱动经济中的实时结算流。但需注意的是，这些性能表现目前仍多在测试环境，尚未经国家级大规模部署验证。
全球非美元稳定币的兴起与支付基础设施化
KRWQ的推出反映了更广泛的趋势：稳定币正从单纯的交易对演变为完整的支付基础设施。如果类似系统被广泛采用，可能减少对传统银行通道的依赖，缩短结算时间，并催生可编程支付新形态（包括机器与AI系统间的自动交易）。然而，不同模型（机构交易型 vs. 国内支付型）也可能导致流动性在不同系统中碎片化。
在韩国，最终走向将取决于立法者如何解决《数字资产基本法》的分歧。该决定将决定韩元稳定币究竟成为银行严密控制的金融工具，还是发展为与全球加密市场深度融合的数字支付基础设施。