近期DeFi领域接连发生重大黑客攻击事件，稳定币市场格局悄然生变。Tether发行的USDT市占率在两周内碾压Circle的USDC，创下历史新高。据CoinGecko数据，自Drift Protocol被盗2.85亿美元以来，USDT流通市值已攀升2.1%至约1880亿美元；而USDC仅增长1.4%至782.5亿美元。
黑客事件加速资金迁移
本月，基于Solana的DeFi协议Drift Protocol遭到与朝鲜黑客组织相关的攻击，损失高达2.85亿美元。随后，再质押协议Kelp DAO也遭入侵，黑客利用Aave池迅速转移资金。投资银行Compass Point在周二的一份报告中指出，投资者从Aave“快速撤出”了15亿美元稳定币，这种资金外流可能对USDC的链上流通形成压力。
“DeFi资金流出可能导致用户将USDC变现，或将其转移到具有收益分享安排的交易所，”分析师写道，“无论哪种情况，都会通过降低利息收入或利润率，对Circle和Coinbase的毛利润构成压力。” 目前Compass Point对Circle股票给出“卖出”评级，目标价77美元，周二其股价报收于98美元下方，日内跌幅达8%。
USDT流动性优势凸显
尽管两类稳定币均经历了需求增长，但Nansen高级研究分析师Jake Kennis向Decrypt表示，USDT在危机期间凭借更深的流动性更受青睐。“USDT在中心化交易所的深度流动性为用户提供了更直接的‘避险’路径，尤其是在需要快速退出链上头寸时。”他强调，“两种稳定币均保持良好抵押，但USDT更广泛的交易所整合和更大的现有市场份额创造了网络效应，在协议风险加剧时期会进一步放大。”
值得注意的是，Drift Protocol黑客事件也使Circle的合规程序受到质疑。黑客利用Circle的基础设施进行跨链转移数百万美元资金，Circle未能及时冻结相关资金，因此于上周遭到集体诉讼。Circle CEO Jeremy Allaire辩称，单方面冻结用户资金将引发“重大的道德困境”。与此同时，Drift Protocol已表示，在获得Tether的恢复承诺后，将停止支持USDC。
市场影响与展望
此次事件再次凸显了稳定币在DeFi生态中的关键地位。USDT凭借先发优势和更广的流通网络，在极端行情下成为资金避风港；而USDC的合规策略虽能赢得部分机构信任，但在突发危机中可能因决策迟滞而流失用户。若黑客事件持续发酵，USDC的链上循环量可能进一步萎缩，进而削弱Circle与Coinbase的利息收入。然而，长期来看，市场竞争仍取决于监管落地、跨链整合及应急响应机制的综合能力。