资产管理公司VanEck多资产解决方案主管David Schassler近日表示，尽管比特币在今年的市场表现不及纳斯达克100指数和黄金，但这一阶段性落后并不意味着其长期逻辑被削弱。相反，他预计随着宏观流动性回归以及货币贬值压力持续累积，比特币将在2026年出现强劲反弹，而黄金价格则有望进一步升至5000美元。
比特币短期承压，年内表现逊于传统风险资产与避险资产
根据报道，Schassler指出，比特币今年整体表现落后于纳指100以及黄金。这一现象反映出当前市场环境中，资金对不同资产的偏好仍存在明显分化：一方面，科技股继续吸引成长型资金；另一方面，黄金在避险需求和宏观不确定性推动下持续走强。相比之下，比特币虽然被不少投资者视为“数字黄金”，但在本轮行情中尚未完全同步受益。
不过，从市场结构来看，比特币的阶段性落后并不罕见。加密资产往往对流动性变化、利率预期和风险偏好更为敏感，因此在宏观环境尚未形成一致方向前，其价格波动通常大于传统资产。Schassler的判断意味着，他更看重比特币在下一轮流动性扩张周期中的弹性，而非当前年度排名。
VanEck观点：货币贬值与流动性回归将成核心催化剂
Schassler给出乐观判断的核心依据，主要集中在两个宏观变量：货币贬值与流动性回归。在其看来，当市场重新进入更宽松的流动性环境，具备稀缺属性且供给规则明确的资产更容易获得资金青睐。比特币作为总量有限的数字资产，长期以来就被部分机构和投资者视作对冲法币购买力下降的工具。
这一逻辑与黄金的上涨逻辑存在相通之处。若货币体系面临购买力稀释压力，投资者往往会增配非主权、稀缺性更强的资产以对冲风险。不同的是，黄金拥有更长的历史信用和更广泛的传统市场接受度，而比特币则兼具高波动与高弹性特征。因此，一旦市场风险偏好改善、流动性释放回暖，比特币的价格修复速度理论上可能快于黄金，但与此同时也意味着更高的不确定性。
黄金年内涨幅超过70%，或继续维持强势
除比特币外，Schassler对黄金同样持积极态度。报道提到，黄金在2024年已上涨超过70%，显示出其在当前宏观背景下的强劲吸引力。在此基础上，他进一步预计金价未来可能触及5000美元。这一判断若最终兑现，将意味着全球资金仍在继续强化对抗通胀、避险和价值储存资产的配置需求。
从资产对比角度看，黄金的持续上行也为比特币提供了重要参照。近年来，“黄金和比特币是否会在宏观宽松与货币贬值周期中形成共振”始终是市场关注的焦点。Schassler的最新判断实际上释放出一个明确信号：他并不认为黄金与比特币是简单替代关系，反而更可能是在特定宏观环境下同时受益，只是节奏和波动水平有所不同。
市场影响：机构叙事或进一步强化比特币长期配置逻辑
从市场影响来看，VanEck高管的公开表态，可能进一步强化机构投资者对比特币长期配置价值的讨论。尤其是在比特币短期表现不占优的背景下，这类来自传统资管机构的乐观判断，往往更容易被市场视为“逆周期信号”。如果未来全球流动性环境确实出现改善，市场可能重新审视比特币作为高贝塔稀缺资产的上行空间。
与此同时，黄金被看高至5000美元，也会加深投资者对宏观对冲资产的关注度。对于加密市场而言，这种叙事可能带来两层影响：其一，比特币“数字价值储存工具”的定位有望再次升温；其二，若避险情绪持续抬升而风险偏好未同步修复，资金也可能优先流向黄金，而非更高波动的加密资产。换言之，Schassler的乐观预期虽然为比特币中长期走势提供支撑，但真正兑现仍取决于流动性、市场情绪与宏观政策环境是否形成共振。
总体来看，Schassler的观点并未否认比特币当前的弱势表现，而是强调这种落后可能是下一轮修复行情前的过渡阶段。在他看来，随着货币贬值压力延续、市场流动性重新回暖，比特币有望在2026年迎来更具爆发力的反弹，而黄金则可能继续巩固其传统避险资产地位。对于投资者而言，这一判断再次提醒市场：在宏观周期主导的阶段，不同资产的短期表现并不总能反映其下一阶段的潜在弹性。