加密市场对Ripple的估值讨论再次升温。前华尔街金融专家、加密投资书籍作者Linda P. Jones在最新分享中表示，Ripple当前在私募投资平台Linqto上的估值仅约75亿美元，与其过去数年的定价相比显著回落，也可能与公司真实潜力并不匹配。她据此提出，若未来出现IPO、监管明朗以及XRP会计处理方式变化等催化剂，Ripple整体估值存在大幅提升的可能。
当前估值为何引发“低估”争议
Jones指出，Ripple在2020年和2022年的估值曾分别达到100亿美元和150亿美元，这些数据来自公司在Series C回购阶段的定价表现。相比之下，如今Linqto平台显示的75亿美元估值显得更加保守。她认为，这种估值下调并不一定反映公司基本面恶化，反而可能意味着市场尚未充分计入Ripple未来的资本市场机会。
从投资逻辑来看，Ripple的特殊之处在于，它不仅是一家提供跨境支付和区块链金融基础设施的公司，还与XRP这一加密资产深度绑定。因此，对Ripple的估值不能完全套用传统金融科技公司的方法，而需要同时考虑其业务价值与潜在数字资产敞口。
以Coinbase为参照：IPO想象空间被放大
在Jones的分析框架中，Coinbase的上市表现被视为一个重要参照样本。她提到，Coinbase在2021年上市时，正值加密市场高涨阶段，其市值一度达到860亿美元。如果Ripple未来IPO时获得相近的市场定价，那么仅按当前约75亿美元估值计算，理论上就意味着约11倍的回报空间。
不过，这一比较本身也带有明显的情景假设。Coinbase上市时处于行业估值高峰，市场情绪、流动性环境和监管预期均与当前不同。换言之，Coinbase案例更多提供的是“上限式参考”，而非可直接复制的结果。Ripple若真进入公开市场，其估值还将取决于营收结构、监管包袱、投资者风险偏好以及加密行业整体周期。
XRP托管资产成为估值模型中的第二层变量
除了IPO预期，Jones特别强调了Ripple持有的大量XRP。根据她给出的数据，Ripple目前仍有480亿枚XRP处于托管状态。按照文中所引用的市场价格0.61美元计算，这部分XRP对应价值约为290亿美元。她指出，Ripple目前并未将这部分XRP以资产形式计入账面价值，但公司确实会通过出售XRP获得收入。
Jones进一步提出，如果未来会计准则发生变化，允许企业将所持加密货币更完整地纳入资产负债表，那么Ripple的账面估值逻辑可能出现显著变化。按照她的推演，若将潜在IPO估值与XRP当前市值合并考虑，Ripple整体估值或可达到1150亿美元，相当于较当前估值有约15倍的提升空间。
她还给出更乐观的情景：如果XRP价格重新回到2017年历史高点3.59美元，那么Ripple整体估值可能升至1500亿美元，对应约20倍上行空间。
历史行情与潜在合作传闻提升市场想象力
在演讲中，Jones还提及XRP在2017年的剧烈上涨历史。她表示，XRP曾在248天内上涨约60,000%，并认为当前走势与彼时存在某种技术形态上的相似性。不过，这类基于历史价格轨迹的推断更多体现市场情绪和技术分析视角，并不能构成对未来涨幅的确定预测。
此外，她还暗示，Ripple在客户合作和商业协议方面可能存在尚未公开的重要进展，并提到市场对其与亚马逊、苹果等大型企业合作的猜测。但需要指出的是，相关说法在当前素材中并未获得官方确认，因此更应视为市场传闻或投资人预期，而非已落地事实。
市场影响：利好叙事强，但不确定性仍高
从市场层面看，这一类“低估+IPO+资产重估”的叙事，通常会对XRP及Ripple相关投资情绪形成提振。尤其是在监管仍是行业核心变量的背景下，任何关于IPO、会计准则变化、ETF预期或与美国证券交易委员会（SEC）争议进展的讨论，都可能放大市场对Ripple的重新定价预期。
但投资者也需看到，Jones的模型高度依赖若干前提：其一，Ripple未来确实推进IPO；其二，公开市场给予接近Coinbase高峰时期的估值溢价；其三，会计准则允许加密资产更充分入表；其四，XRP价格本身出现显著上涨。上述任何一项若未兑现，估值推演都可能大幅收缩。
截至报道发布时，XRP价格约为0.60美元。总体来看，这一观点为市场提供了一个关于Ripple潜在重估的乐观框架，但短期内仍更像是建立在多重催化剂之上的前瞻性情景分析，而非已被市场验证的现实结果。对于关注XRP和Ripple的投资者而言，接下来真正值得追踪的，仍是监管进展、企业财务透明度以及是否释放明确的IPO信号。