币安研究最新报告显示，挂钩黄金、白银、原油及股票等传统金融资产的永续合约（TradFi-perps）正在快速成长，并逐渐从加密交易市场的边缘产品，演变为兼具流动性、风险对冲与价格发现功能的新型交易工具。报告作者Lim Kim Thye指出，这类产品的平均日交易量已从2026年1月的30亿美元增长至3月的86亿美元，增幅十分显著，反映出市场对“全天候交易传统资产”的需求正在快速上升。
TradFi永续合约为何受到关注
所谓TradFi永续合约，是将加密衍生品市场常见的永续期货结构，应用到传统资产之上。与标准期货不同，永续合约没有到期日，而是通过资金费率机制，使合约价格持续锚定现货价格。币安研究认为，这一结构减少了传统月度或季度期货必须展期带来的摩擦，也让投资者能够在更连续的时间框架内，对黄金、白银、能源以及股指等资产进行交易。
报告提到，永续合约目前已占据加密期货市场70%以上的交易量。而当这一模式被复制到传统资产后，产品天然具备“全天候、低展期干扰、适合高频应对事件冲击”等优势，因而在市场波动加剧和跨资产配置需求提升的背景下，迅速吸引交易者进入。
币安占据41%市场，白银永续合约表现最亮眼
从市场结构看，中心化交易平台仍是TradFi永续合约的主阵地。币安研究称，约70%的TradFi-perps交易量来自中心化交易所（CEX），去中心化交易所（DEX）则占剩余30%。由于流动性深度仍有限，DEX在该赛道的扩张速度相对受制约。
在平台竞争格局中，币安约占整体TradFi-perps市场41%的份额，延续了其在加密衍生品领域的一贯优势。具体品种方面，白银永续合约成为当前最具代表性的明星产品。数据显示，自2025年11月以来，白银永续合约累计交易额约达2400亿美元；在交易最活跃时，其成交量一度达到全球最大白银期货市场COMEX SI合约的约40%。这一数据说明，加密原生平台对大宗商品交易的吸引力正在明显增强。
黄金永续合约同样增长迅猛。根据报告，其成交量已明显超过若干区域性商品交易所的黄金期货，而且这一领先幅度还在逐月扩大。对市场而言，这意味着传统商品定价权正在出现新的补充渠道，加密交易平台不再只是数字资产的交易场所，也开始承接部分传统商品的风险转移需求。
周末交易不再是噪音，正形成新的价格发现机制
报告中最受关注的发现之一，是周末TradFi永续合约交易的“信号价值”。传统期货市场通常在周五收盘后暂停，到周日晚间才重新开放。这意味着，若周末期间发生地缘政治冲突、关税政策变化或重要官员表态，传统市场参与者在休市状态下很难即时反应。
币安研究指出，在这种时间错配之下，TradFi永续合约开始承担起“周末定价器”的角色。以2026年2月28日至3月1日这个周末为例，在美国、以色列与伊朗战争爆发初期影响下，TradFi-perps周末交易量达到81亿美元，相当于此前平均工作日交易量的116%，也较此前平均周末成交量高出862%。这一异常放量，被视为市场参与者在重大事件发生后主动寻找替代交易场所的直接证据。
更关键的是，周末价格波动并非杂讯。报告显示，从2026年1月至3月，周末平均交易量增长约300%，在最近四周已稳定在工作日成交量的约38%。以黄金永续合约为例，其周末价格变化对周一传统期货开盘跳空方向的判断，准确率达到89%。此外，周末黄金永续价格变化与周一期开盘缺口的相关性达到0.80，中位捕捉比率为57%，即传统市场从周五收盘到周一开盘之间的大约一半价格调整，往往已提前在永续市场中完成。
对投资组合的潜在意义
除了交易层面的价格发现功能，币安研究还讨论了TradFi永续合约与跨资产配置的结合效果。报告数据显示，若自2024年以来采用50/20/20/10的配置，分别布局比特币、SPY、黄金和原油，相较于纯比特币持仓，组合总回报可由59%提升至67%，同时年化波动率下降18%，最大回撤则从36%降至28%。这意味着引入传统资产敞口后，投资组合在提高收益的同时，也可能获得更好的风险平衡。
对于传统投资者，报告还给出另一组数据：若将经典60/40组合替换为50/30/10/10的SPY、美国10年期国债、比特币和商品指数配置，自2020年以来总回报可由73%提升至153%，夏普比率也从0.75升至1.25。虽然这些结果基于历史样本，不代表未来表现，但足以说明跨资产、全天候交易工具正在改变投资组合构建方式。
监管利好与潜在风险并存
政策层面也为这一赛道提供了支撑。报告提到，美国证券交易委员会（SEC）与商品期货交易委员会（CFTC）已于2026年3月签署谅解备忘录，目标是在统一合规框架下，允许综合金融平台跨产品类型运营。币安研究认为，这将为同时提供托管、借贷、支付及TradFi永续合约服务的平台移除部分制度障碍，成为重要监管顺风。
不过，市场并非没有隐忧。报告同样提醒，交易对手风险、监管不确定性以及流动性深度仍是这一新兴市场必须面对的现实问题。尤其是当传统资产被映射至加密交易环境后，平台风控、结算能力和异常波动应对机制，将直接决定产品能否获得更广泛的机构认可。
总体来看，币安研究的结论相当明确：TradFi永续合约已不只是加密市场的衍生实验品，而正在逐步形成独立的市场价值。无论是从交易量快速扩张、白银与黄金品种的突破，还是周末对周一定价的领先作用来看，这一市场都在向更成熟的价格发现层演进。对加密行业而言，这不仅意味着产品边界进一步外延，也意味着数字资产交易基础设施正开始反向影响传统金融市场的运行节奏。