随着AI成为2024年科技与加密市场最受瞩目的主题之一，灰度（Grayscale）近日推出去中心化AI基金，并公布首批持仓项目，包括 NEAR、FIL、RNDR、LPT 与 TAO。在这份名单中，Livepeer 及其代币 LPT 的入选尤其引发关注。相比市场更熟悉的算力、存储或AI网络叙事，Livepeer切入的是去中心化视频流媒体基础设施，并进一步延伸到AI生成影像服务，成为Crypto、AI与DePIN交汇的重要项目之一。
灰度AI基金为何关注Livepeer
从灰度披露的方向来看，这只去中心化AI基金主要聚焦三类机会：一是构建去中心化AI服务的协议，例如图像生成与聊天机器人；二是针对中心化AI问题的解决方案，例如内容真实性验证；三是AI基础设施协议，包括数据存储、GPU计算、渲染和流媒体服务等去中心化市场。Livepeer的业务布局，恰好覆盖了其中多项核心逻辑。
Livepeer成立于 2017年，最初定位是去中心化视频串流网络。该协议早期建立在以太坊上，如今主要迁移至 Arbitrum，以降低Gas成本并提升交易效率。其核心目标，是通过去中心化节点网络完成视频的转码与分发，替代传统中心化平台昂贵的媒体处理架构。根据原始资料，Livepeer认为视频目前已占据全球网络带宽的 80%，而实时直播等场景对转码与分发能力的要求更高，因此低成本、可扩展的视频基础设施具有长期需求。
从视频串流到AI生成影像
Livepeer被纳入灰度AI基金，并不只是因为它具备流媒体叙事，更关键的是其在 2024年5月 宣布推出 Livepeer.AI subnet，将服务范围扩展到AI生成影像。该子网可处理文字生成图片、文字生成视频，以及图片生成视频等任务，本质上是在原有视频处理基础设施之上，新增一套专门服务AI工作负载的节点系统。
这一扩展使Livepeer的商业逻辑更加贴近当前市场热点：一方面，AI视频与图像生成需求持续升温；另一方面，中心化AI平台在成本、可审查性、稳定性与开放性方面仍面临争议。Livepeer试图以去中心化架构提供替代方案，强调 更低成本、更强扩展性、避免单点故障、支持开源协作 等优势。其AI模型目前主要来自 Hugging Face Diffusers library，未来还计划支持更多模型。
此外，Livepeer也是首个加入 C2PA 的去中心化基础设施协议之一。C2PA即内容来源与真实性联盟，目标是通过技术标准帮助验证与追踪数字内容来源。在深度伪造与AI内容泛滥成为全球议题的背景下，这一点也强化了Livepeer与灰度基金第二条投资主线——真实性验证——之间的契合度。
项目基本面：融资、代币与网络机制
从资本层面看，Livepeer并非新项目，而是已完成多轮融资的成熟协议。资料显示，其累计完成 四轮融资、合计5100万美元，投资方包括 DCG、Pantera Capital、Coinbase Ventures、Tiger Global、CoinFund 等。其中，DCG在四轮融资中均有参与，这也让市场更加关注其与灰度体系之间的长期关联。
代币方面，LPT 是Livepeer协议的核心经济激励工具。节点需要质押LPT才能承担工作任务，用户可用LPT支付视频转码与分发等服务费用，代币同时具备治理属性。值得注意的是，LPT并 没有总量上限，属于通胀模型。根据原文数据，当前流通量约为 3350万枚，已接近全流通状态；每轮通胀率约为 0.05%，折算年化大约为 19% 左右，但该数值会依据质押率动态调整。
这种设计意味着，LPT持有者若不参与质押，理论上会面临被通胀稀释的风险。相应地，参与委托质押的用户则可获得由服务费和新增代币共同构成的收益。资料显示，按撰文时的参数估算，质押年化收益率一度可达 44.86%。不过，高收益往往伴随较高通胀和协议使用率不确定性，投资者仍需结合网络实际业务增长判断代币价值支撑。
技术结构与DePIN属性
在技术架构上，Livepeer并不是独立公链，而是运行在以太坊及Arbitrum之上的协议。其网络可理解为由多类节点协作完成视频任务：有需求时，Broadcaster分配工作给负责转码的节点，处理后的文件会进入存储与验证流程，最终再由中继节点分发给消费者。网络中的节点统称为 Orchestrators，通过贡献 CPU、GPU 与带宽 获取收益。
若从行业分类来看，Livepeer具备较明显的 DePIN 属性。它并不直接拥有庞大的硬件基础设施，而是通过协议聚合分散的计算与带宽资源，并将其组织为可付费调用的服务网络。这种模式与去中心化存储、去中心化GPU算力平台存在共通性，也是市场将其纳入AI基础设施概念的重要原因。
市场影响：LPT为何值得继续观察
灰度将LPT纳入基金持仓，首先意味着该项目获得了主流加密资管机构在“去中心化AI”框架下的正式背书。短期看，这有助于提升市场关注度和资金讨论热度；中期看，则可能推动投资者重新评估去中心化视频基础设施在AI时代的战略位置。
不过，市场是否会进一步认可LPT，关键仍在于Livepeer能否把AI叙事转化为持续增长的真实需求。原始资料提到，当前费用水平尚未表现出非常明显的增长趋势，而这恰恰是接下来最值得跟踪的核心指标。对一个具有明确商业模式的协议来说，节点数量、任务规模、网络费用与AI相关使用量，比单纯概念更能决定估值空间。
从更大的行业背景看，AI视频生成、图像生成和流媒体分发正在逐渐融合，去中心化方案有望在成本压缩、抗审查、开放生态与收入分配方面形成差异化竞争力。与此同时，这一赛道未来也必然面对更多竞争者，尤其是在GPU算力、内容分发和AI推理基础设施都不断涌现新协议的情况下。对LPT而言，灰度入选只是第一步，后续能否持续证明网络需求与收入能力，才是决定其中长期表现的关键。
整体而言，Livepeer之所以受到关注，不仅因为它是灰度去中心化AI基金五大持仓之一，更因为它站在 视频、AI、DePIN 三大热门叙事的交叉点上。对于关注加密AI基础设施赛道的投资者而言，LPT已经成为一个不可忽视的观察样本。