周五，美国小型模块化核反应堆开发商X-Energy Inc.在纳斯达克上市首日股价大幅飙升，开盘价较IPO发行价上涨约31%，盘中最高涨幅达36%，标志着资本市场对核能复兴的信心显著回升。该公司通过扩大的IPO募集了超过10亿美元资金，吸引了大量投资者追捧。
首日表现亮眼，定价与认购远超预期
总部位于马里兰州罗克维尔的X-Energy将IPO发行价定为每股23美元，高于此前16至19美元的询价区间。股票开盘报30.11美元，随后盘中最高触及31.33美元，涨幅达36%。以流通股计算，公司上市后市值接近120亿美元，部分机构估计约为90亿美元。
据彭博社报道，此次IPO获得了超过15倍的超额认购，需求远超可供出售的股份数量。原计划募资约7亿美元，最终实际募资约10.2亿美元，超出预期。
“这是对我们核技术的验证，”X-Energy首席执行官Clay Sell在接受采访时表示，“也是市场和投资者相信核能必须发挥作用的验证。”IPO吸引了机构投资者的积极参与，文件显示Ark Investment Management表示可按发行价购买最多1.05亿美元的股票。
此次上市的承销商包括摩根大通、摩根士丹利、杰富瑞和Moelis & Co.等顶级投行。
技术路线与商业合作驱动增长
X-Energy专注于设计小型模块化核反应堆并制造先进核燃料。其反应堆使用Triso燃料——一种由三层各向同性包覆颗粒组成的罂粟籽大小的铀芯，能够比传统燃料燃烧更热、更久。“我们希望让核能变得‘无聊’，”Sell说，“我们可以一遍又一遍地建造同样的反应堆，这就是降低成本的方法。”
公司目标是在2030年代初交付首座反应堆，主要服务于工业应用以及人工智能数据中心的电力需求。其商业合作伙伴名单颇为亮眼：包括亚马逊、道氏公司（Dow Inc.）和英国森特理克（Centrica Plc），其中亚马逊还作为股权投资者参与。Sell表示：“我认为一级客户的认可给他们留下了深刻印象，我们拥有资产负债表雄厚的好伙伴。”
公司预计今年将获得首座反应堆的许可证，该反应堆计划在得克萨斯州为道氏建设，运营目标定在2030年代初。后续项目包括为亚马逊在华盛顿州建造反应堆。
财务现状与股东结构仍具挑战
尽管投资者需求强劲，X-Energy仍处于早期阶段，持续亏损。去年（不含补贴）净亏损约3.9亿美元，营收9400万美元；而前一年净亏损1.26亿美元，营收8400万美元。
股权结构高度集中：创始人兼董事长Kamal Ghaffarian控制公司61%的B类股，Ares Management Corp.关联方持有另外26%。
此次IPO正值美国企业竞相商业化小型模块化反应堆之际，该领域被视为满足未来能源需求（尤其是人工智能等高耗电技术）的关键。分析人士指出，X-Energy的成功上市为核能初创企业融资打开了窗口，但盈利能力仍是长期考验。随着AI算力扩张导致电力需求激增，核能作为稳定低碳基荷电源的价值正被重新评估。