预测市场赛道迎来新玩家。XO Market宣布完成600万美元种子轮融资，由20VC、Picus Capital、Coinbase Ventures、Venture Together以及澳大利亚板球队长帕特·康明斯等天使投资者联合领投。该平台定位为“预测市场的YouTube”，旨在让用户自行创建和交易预测市场，颠覆现有平台如Polymarket和Kalshi的“Netflix式”中心化列表模式。
用户生成模式：预测市场的YouTube
联合创始人Ali Habbabeh在接受CoinDesk采访时表示：“今天的Kalshi和Polymarket更像Netflix，由平台决定哪些市场存在。我们完全颠覆了这一模式。在XO上，用户自己创建市场。” 这一区别至关重要：现有平台依赖内部团队策划和列出预测市场，而XO允许个人或公司自行启动市场、设置参数和费用，并让其他人进行交易。Habbabeh称，结果将产生更广泛、更具创意的交易机会。他认为预测市场的未来是用户生成内容，“最好的市场不是由平台决定的，而是从社区中涌现的。”
亮眼数据：1.5亿美元交易量
该模式已初步获得验证。自2025年11月中旬启动主网测试版以来，XO已产生超过1.5亿美元交易量，吸引了超过3万名用户，并创建了600多个用户生成市场。早期试点于2025年4月通过测试网启动。Habbabeh指出：“指标看起来强劲，因为激励一致。如果你创建了有吸引力的市场，人们就会交易；如果没有，它自然消亡。” 然而这种“自然选择”可能是双刃剑。他承认，竞争性用户生成平台如Nine Lives和Warm Protocol曾难以将概念转化为有意义的流动性，导致市场不活跃或交易量极低。Habbabeh认为Polymarket或Kalshi不太可能提供用户生成市场，因为它们需要寻找做市商为成千上万不同事件提供流动性，并改变基础设施，而当前模式已极其盈利。
行业增长背景
预测市场正从小众走向主流，零售和机构交易者兴趣增强。数字资产基础设施降低了准入门槛，一系列高调政治经济事件凸显了传统预测工具的局限性。2025年整个行业交易量较上年增长约四倍，达到600亿美元以上。以Polymarket为例，月交易额从2024年初的5400万美元飙升至2025年11月的26亿美元，年累计交易量突破90亿美元。XO Market正试图从这一增量市场中分得蛋糕。
XO Vaults：民主化做市
除核心平台外，XO正准备推出新功能“XO Vaults”，旨在“民主化”做市。该产品将允许用户将资金汇集到策略中，为预测市场提供流动性——传统上这由专业公司主导。Habbabeh表示：“在Kalshi或Polymarket上，流动性由少数大型做市商控制。使用XO Vaults，任何人都可以成为做市商。” 用户可创建针对特定类别（如体育或政治）的金库，通过提供流动性赚取费用；其他人可投资这些金库，从而获得做市回报而无需主动交易。Habbabeh将其比作“跟单交易，但用于流动性提供”，目标年化收益率在8%至10%之间。该产品预计数周内上线，可能引入新的DeFi收益基元，将预测市场与被动收入策略结合。
创新功能：XO Stories与Parlays
团队还在开发名为“XO Stories”的功能，旨在重塑预测市场中的串关投注（parlays）。Habbabeh称这不是简单复制体育博彩串关，而是通过动态定价支持复杂的多结果结构。该功能基于XO Vaults构建，旨在让用户拥有更多创意控制权。
监管合规与前景
尽管美国对预测市场的监管审查日益严格，Habbabeh相信XO的链上、无需许可设计具有优势。“XO上的所有内容都是透明且上链的，这让我们与中心化平台处于不同类别。” 目前重点仍是增长和产品扩展。Habbabeh自信心十足：“互联网告诉我们，最好的内容不是来自中心化工作室，而是来自用户。我们认为预测市场将遵循同样的道路。”
XO Market的创新模式若成功，可能会迫使现有巨头调整战略，同时为散户提供更广泛的预测工具。然而用户生成内容面临质量控制和流动性碎片化挑战，能否持续吸引用户仍待观察。总体而言，该平台代表了预测市场向去中心化、社区驱动方向演进的重要尝试。