围绕XRP现货ETF的竞争正在快速升温。根据现有公开申请信息，约有10家主要数字资产管理机构已提交与XRP相关的ETF产品申请，其中多数关键审批节点集中在2025年10月。在美国证券交易委员会（SEC）尚未作出最终裁定之际，市场正密切关注XRP能否成为继比特币、以太坊之后，下一批获得现货ETF突破的主流加密资产。
多家机构排队申请，10月迎来密集裁决窗口
从产品类型看，目前XRP ETF申请既包括直接持有XRP的现货ETF，也包括基于期货的ETF和杠杆型产品。已推进较快的案例之一是ProShares Ultra XRP ETF：该产品于2025年1月17日提交申请，并于2025年7月中旬获准在NYSE Arca上市，随后在7月18日上线交易。不过，这一产品提供的是2倍杠杆的XRP期货敞口，并非市场最关注的现货ETF。
更受瞩目的是一批现货XRP ETF申请。Grayscale于2024年11月21日提交申请，拟将其XRP Trust转换为ETF，SEC最终决定日期为2025年10月18日。同样在2024年11月21日递交申请的21Shares XRP ETF，最终审批日期为2025年10月19日。
Bitwise于2024年12月2日通过S-1文件申请推出直接持有XRP的现货ETF，SEC最终决定预计在2025年10月20日。Canary Capital更早在2024年10月8日提交申请，最终决定时间为2025年10月24日。此外，WisdomTree、Franklin Templeton与CoinShares的最终决定日期都落在2025年10月25日前后，显示出SEC将在短时间内集中处理多个申请。
另外，RexShares Rex-Osprey于2025年1月21日提交现货XRP ETF申请，原本外界预期SEC将在2025年7月25日前后给出进展，但监管机构随后延长了审查周期。Volatility Shares XRP ETF则于2025年5月21日提交申请，计划推出1倍XRP期货ETF及2倍杠杆XRP期货ETF，其原定于2025年7月推进的审批节奏也已被延后。
Ripple诉讼阴影淡化，监管环境出现转折
XRP ETF前景之所以在近期明显升温，一个关键背景在于监管环境出现积极变化。报道指出，2025年8月，上诉法院驳回SEC针对Ripple的诉讼，进一步确认程序化销售不属于证券。这一进展被市场视为XRP监管地位的重要转折点，也被认为移除了现货ETF审批道路上的一大障碍。
对于ETF发行人而言，监管清晰度往往比市场热度更重要。此前，XRP长期受到诉讼争议影响，导致传统金融机构在产品设计、托管安排和合规披露上更加谨慎。如今，随着案件风险显著缓解，市场对XRP纳入合规投资工具的接受度正在提高。
SEC关注期货交易基础，上市标准仍是关键
尽管市场情绪乐观，但审批并非板上钉钉。根据报道，SEC目前要求相关资产至少具备六个月的活跃XRP期货交易记录，例如在Coinbase衍生品平台上的交易表现。这一要求与监管层对市场透明度、价格发现机制和防操纵能力的重视高度一致。
换言之，现货XRP ETF能否获批，不仅取决于诉讼进展，还取决于其是否能满足更严格的上市规则，包括价格形成是否可靠、市场监控安排是否充分，以及期货市场能否为现货产品提供足够支撑。这也是为什么即使部分申请已被SEC正式受理，最终裁定仍集中压后至10月。
市场影响：若获批，资金流入预期可观
从市场角度看，XRP现货ETF若获得放行，潜在影响将不仅限于XRP单一币种。报道援引分析人士观点称，当前市场对XRP现货ETF的获批概率估计已超过80%。若SEC最终点头，首月机构资金流入规模可能达到50亿美元以上。这一预期虽仍属于市场判断，但足以说明投资者对产品需求的高度关注。
更重要的是，现货ETF一旦落地，意味着机构投资者可以在传统券商和受监管交易平台上，以更低操作门槛获得XRP价格敞口，而无需直接购买、保管或管理代币。这种产品结构有望扩大XRP在养老金、家族办公室、资产配置账户等传统资金池中的覆盖范围。
与此同时，XRP与比特币、以太坊的叙事并不相同。其核心定位更偏向跨境支付与结算基础设施，拥有较强的支付网络属性和较稳定的社区支持。也正因如此，部分市场观察人士认为，XRP ETF若推出，可能形成区别于以太坊ETF的资金偏好和风险收益画像。
接下来应关注什么
对于投资者而言，未来数月最值得关注的仍是2025年10月的SEC密集裁决窗口。其中，Grayscale、21Shares、Bitwise、Canary Capital、WisdomTree、Franklin Templeton与CoinShares等机构的申请将陆续迎来最终结果。此外，监管层是否进一步更新上市标准、是否强化监控共享安排，以及相关S-1文件何时生效，也都将影响产品能否真正完成落地。
整体来看，XRP ETF故事已经从“是否可能”逐步转向“何时批准、谁先上线”的阶段。虽然最终结果仍取决于SEC审查，但在诉讼风险下降、期货基础逐步完善、机构参与者持续增加的背景下，XRP正在争取进入美国受监管加密ETF版图的核心位置。若10月迎来突破，不仅将重塑XRP的市场估值逻辑，也可能为更多山寨币ETF申请提供重要参照。