一则声称Ripple系统性地每月向其持有者抛售数亿枚$XRP以资助公司运营的帖子，重新点燃了加密货币领域最古老的争论之一。该帖子详细列举了针对Ripple代币经济结构的指控，称自2012年XRP诞生时，共创造了1000亿枚代币，其中创始团队保留200亿枚，其余800亿枚交给公司。2017年12月，Ripple将550亿枚XRP锁定在智能合约中，每月释放10亿枚，其中Ripple通常将70%至80%重新锁定，保留剩余的约2亿至3亿枚用于运营。按当前价格计算，每月保留的这部分价值约4亿美元。
抛售指控：稀释还是阴谋？
帖子中写道：“过去十年的看涨论调一直是‘银行即将采用’。”帖子指出，Ripple仍持有约390亿枚XRP托管，约占总供应量的39%。“每个XRP持有者都在被公司本身按月稀释，这种设计写在区块链上。XRP已连续下跌6个月。”这些措辞立即引发了社区内部分裂，支持者认为这是对Ripple长期抛售压力的真实揭露，而批评者则视其为FUD（恐惧、不确定性和怀疑）。
律师Bill Morgan的严厉反驳
律师Bill Morgan迅速作出回应，从逻辑上驳斥了抛售论的核心理由。“这个傻瓜认为XRP价格过去六个月下跌是因为Ripple每月出售XRP，”Morgan写道，“但即使他也承认Ripple多年来一直在出售XRP，因此他无法解释在Ripple出售XRP的月份里XRP价格上涨的情况，更无法解释自2013年以来XRP整体暴涨的原因。”Morgan的反驳核心在于：XRP价格走势主要与比特币相关，而非Ripple的月度销售活动。如果持续的抛售真的压制了价格，那么这种压制应该在每个周期中都可见。然而，在相同的抛售压力下，XRP曾在多个阶段录得显著涨幅。
Morgan还提供了一个长期视角：自Ripple十三年前开始出售XRP以来，XRP已经上涨了24,602%。Ripple目前持有约33%的总供应量在托管中，远低于之前的水平，这意味着理论上的抛售压力随时间递减而非叠加。
市场影响：抛售压力 vs. 长期增长
争论的焦点在于Ripple的月度抛售是否构成实质性利空。从短期看，每月2-3亿枚的流入（价值数亿美元）确实可能对市场价格产生一定压力，尤其是在流动性较差的时期。但长期历史数据表明，XRP从2013年的低点至今涨幅巨大，远超许多主流加密货币。这暗示Ripple的抛售并未阻碍其长期上涨趋势。此外，托管机制中Ripple重新锁定大部分释放代币的做法，实际上减缓了流通供应的增速。随着托管余额逐步降低，未来的抛售潜力也将下降。
另一方面，Ripple出售XRP是为了支持公司运营、开发及生态系统建设，这本身对XRP的长期采用有利。如果Ripple停止运营，XRP的价值基础反而可能受损。因此，所谓的“抛售论”忽略了资金对于项目持续发展的重要性。市场参与者应关注更宏观的因素，如监管进展、合作伙伴关系以及整体加密市场周期，而非单纯聚焦于月度销售数据。
结论：噪音中的真相
XRP的抛售指控并非新话题，几乎每个月都会在社区中引发讨论。然而，正如Morgan所指出的，这一论点无法解释XRP在长达十三年的时间里实现天文数字般涨幅的事实。投资者需警惕过度简化市场行为的叙事，Ripple的销售活动只是影响XRP价格的众多因素之一。对于长期持有者而言，历史涨幅和逐渐减少的托管供应量提供了更乐观的视角。