印度券商 Zerodha 联合创始人 Nikhil Kamath 近日公开表示，若印度在加密支付与链上结算中大规模采用美元支持的稳定币，从长期看可能对本国金融主权构成风险。与此相对，他提出一个值得讨论的方向：印度或许可以探索黄金支持的稳定币，以降低对美元货币基础设施的依赖。
Kamath 在社交平台 X 上发文称，尽管当下全球金融体系仍高度围绕美元运转，但底层变化正在悄然发生。越来越多国家在持续增持黄金、推动非美元货币对贸易结算，并建设绕开传统 SWIFT 体系的支付基础设施。在这一背景下，他特别提到印度本土支付系统 UPI，认为这正是印度建设独立金融轨道的成功案例。
美元稳定币为何引发担忧
Kamath 的核心观点在于，支持在印度推广与美元挂钩的稳定币，从长远看并非理想选择。他认为，这类产品表面上能提升跨境支付、链上交易和数字资产结算效率，但其背后依赖的仍是美元信用与美国主导的金融基础设施。如果印度在数字金融时代进一步将支付、储值和清算功能绑定到美元稳定币上，可能意味着对外部货币体系的依附被再度强化。
在他的表述中，全球正在尝试降低对美元的单一依赖，而印度若在这一时点拥抱美元稳定币，可能与更广泛的国际趋势背道而驰。Kamath 还对印度政府和监管机构此前在这一问题上的克制态度表示认可，称尽管面临外部压力，但相关部门“做出了正确判断”。
黄金稳定币成为替代思路
不过，Kamath 并未全盘否定稳定币本身的价值。相反，他提出，印度完全可以讨论一种不同路径，即开发由黄金支撑的稳定币。其逻辑在于，印度家庭持有的黄金规模在全球位居前列，但大量黄金长期闲置于民间，并未充分转化为可产生收益的金融资产。
在他看来，如果存在一种设计合理的黄金稳定币，或许能够将这部分沉睡资产货币化，使其进入更高效的数字金融流通体系，同时为持有者带来一定回报，并避免将数字货币生态直接锚定美元。这一设想兼具本土资产基础与金融独立性，因此比美元稳定币更值得印度研究。
值得注意的是，Kamath 并未将其描述为一项成熟提案。他明确表示，自己并不掌握足够的机制细节，无法就具体执行方式下定论，此番发声更多是为了推动讨论，促使市场、政策制定者和技术社区重新思考“印度需要什么样的稳定币”。
对印度加密与支付市场的潜在影响
从市场角度看，Kamath 的表态反映出一个正在升温的议题：稳定币不只是技术产品，更涉及货币主权、支付控制权和国际金融格局。对于印度这样拥有庞大人口、快速增长数字支付市场以及明确政策自主诉求的经济体而言，稳定币的锚定资产选择，可能直接影响未来链上金融的方向。
若美元稳定币在印度获得更大流通空间，短期内确实可能提升跨境交易便利性，并帮助本地用户更顺畅地接入全球加密市场。但从长期看，这也可能使印度数字金融活动更多受美元流动性和境外发行主体影响。反之，若印度探索本土化稳定币方案，例如黄金支持模式，则有机会在兼顾数字创新的同时，强化本币体系之外的自主金融缓冲机制。
当然，黄金稳定币能否落地仍面临诸多现实挑战，包括黄金托管、储备透明度、链上映射机制、价格稳定性以及合规监管框架等。尤其是黄金本身价格会波动，因此黄金支持的稳定币未必具备法币稳定币那样的“名义稳定”特征，其功能定位更可能偏向资产锚定型数字代币，而非严格意义上的支付稳定媒介。
总体而言，Kamath 的发言并非简单站队某类加密资产，而是将印度稳定币讨论拉回到更深层的问题：在全球支付网络重构、去美元化趋势抬头以及本土数字基础设施不断成熟的背景下，印度应如何构建既能融入全球、又不削弱金融自主性的数字货币路径。随着监管讨论持续推进，美元稳定币与黄金稳定币之间的选择，或将成为印度数字金融战略中的关键看点。