随着2025年3月接近尾声，比特币挖矿硬件竞争已明显进入液冷主导阶段。数据显示，比特币全网算力近期一度触及862 EH/s历史高点，目前约为853 EH/s。与此同时，尽管比特币价格自减半以来上涨超过26%，矿工收益却较减半前明显承压，这让高性能、高能效的新一代ASIC设备变得更加关键。
液冷矿机成为性能制高点
当前顶级矿机的算力区间已从400 TH/s延伸至860 TH/s。其中，Bitmain的Antminer S21e XP Hydro 3U位居前列，峰值算力达到860 TH/s，功耗为11,180W，能效约为13 J/T。虽然从表面看，这一功耗高于一些功率在5,500W至7,500W之间的机型，但由于采用了直接液冷到芯片（DLC）技术，其在长时间高负载运行中的热管理能力更强，因此能够更稳定地维持峰值表现。
与传统风冷方案相比，液冷技术能够更精准地处理热源，减少环境气流带来的限制。在高强度持续运转的场景下，这种优势尤为明显。文章指出，无论是浸没式还是水冷式方案，液冷矿机都已在散热竞赛中占据主导地位。
Bitmain、Auradine与Bitdeer展开正面竞争
在第二梯队中，Auradine推出的美国设计机型AH3880同样表现突出。该设备在“turbo mode”下可提供600 TH/s算力，能效为16.5 J/T；在“normal mode”下则运行于450 TH/s，能效改善至14.5 J/T。这意味着矿工可以在更高算力与更优能耗之间进行权衡。
Bitmain另一款机型Antminer S21 XP+ Hydro也跻身前列，算力为500 TH/s，功耗5,500W，能效约11 J/T。从能效指标来看，这款设备在同级别产品中具有较强竞争力。该机型还支持多种冷却液，包括防冻液、纯净水和去离子水，为不同部署环境提供了更大灵活性。
Bitdeer则凭借本月发布的Sealminer A2 Pro Hydro加入竞争。这款设备算力约为500 TH/s，能效为14.9 J/T，功耗为7,450W。在头部厂商持续强化液冷路线的背景下，Bitdeer的加入显示出矿机市场竞争已不再是少数龙头的独角戏。
Microbt保留一席之地，风冷仍未退出市场
排名其后的MicrobtWhatsminer M66S++标准状态下可输出348 TH/s，超频后则可提升至400–430 TH/s。该设备功耗为5,394W，能效约15.5 J/T。虽然在绝对算力上不及前几款液冷旗舰，但仍在高性能矿机市场中占有一席之地。
值得注意的是，传统风冷矿机目前仍在行业中保有广泛存量，厂商也没有停止推出升级版风冷产品。不过，从算力、热管理以及噪音控制等指标来看，液冷设备的综合优势正在扩大。相较传统矿机持续发出的高噪音，液冷系统通常运行更安静，这也是部分矿业公司转向液冷机群的重要原因之一。
高成本门槛仍是液冷普及阻力
尽管液冷矿机在性能和散热方面展现出明显优势，但其缺点同样清晰：设备价格更高，且部署时需要专门基础设施，前期资本投入显著高于风冷方案。因此，对于矿企而言，是否全面转向液冷，仍取决于电力成本、场地条件、融资能力以及对长期运营效率的判断。
整体来看，在比特币全网算力维持高位、减半后收益空间被压缩的背景下，矿机市场正加速向更高算力、更优能效和更先进散热方案演进。2025年的竞争焦点，已不只是“谁能造出更强的矿机”，更在于“谁能在成本与效率之间找到最优平衡”。