BlockBeats 消息，8 月 9 日，2026 年至今已有超过 100 个加密项目关闭、申请破产或永久停止运营，而且退出速度还在加快。
仅在 7 月下旬的一周内，BitMEX、BitMart、Movement Labs 和 Storj Labs 就宣布关闭或提交相关申请。退出项目覆盖交易平台、钱包、DeFi 借贷协议、NFT 市场及 L1 区块链。波卡平行链 Moonbeam 也于 7 月 31 日永久停止运行，未及时完成资产桥接的用户，其资金被滞留。
通用型 L2 进入整合阶段
这轮出清被形容为类似互联网泡沫破裂后的行业重组。以太坊通用型 L2 在 2023 年曾快速增长，但随着部署链门槛下降，市场逐步变得拥挤，不少项目缺乏差异化。
Espresso Systems CEO Ben Fisch 表示，当前进入整合阶段的是通用型 L2，而不是所有 L2。
资本变得更挑剔，收入结构问题暴露
ARK Invest 研究总监 Lorenzo Valente 表示，加密行业正在经历历史上规模最大的整合，资本变得更加挑剔，缺乏真实产品市场契合度的团队和交易平台正在关闭。按照他的说法，Hyperliquid 与 Pump.fun 已占应用层总收入的 67%。
大量项目面临的问题是有使用量，却没有传统意义上的收入。许多团队使用自身代币支付工程师、补贴流动性，并承担安全审计费用。近期熊市中，多数山寨币下跌 70% 至 90%，使得以代币计价的资金储备和运营周期估算失效。
DAO 治理工具平台 Tally 曾服务超过 500 个协议、处理逾 10 亿美元付款，并协助保护最高 800 亿美元链上价值，但仍因治理工具缺乏可持续商业模式而关闭。
安全事件也在加快项目退出
安全风险同样在推动出清。Blockaid 估计，2026 年上半年链上攻击损失达到 11 亿美元，已经超过 2025 年全年。其中，Kelp DAO 和 Drift Protocol 两起事件分别损失 2.93 亿美元和 2.85 亿美元。
TRM Labs 估计，朝鲜相关攻击者占同期加密攻击总损失的 66%。
仍在增长的项目依靠美元收入
报道提到，能够在熊市中继续增长的项目，普遍依靠美元收入，而不是自身代币。Hyperliquid 于 6 月 30 日累计手续费突破 10 亿美元，目前占去中心化永续合约市场 70%；Aave 截至 7 月持有超过 120 亿美元存款，年化借款手续费超过 1 亿美元。
这些项目的共同点，不是技术最复杂、融资最多或社区最大，而是建立了用户愿意付费的产品。