Google Trends数据显示，2026年“crypto”全球搜索热度已降至 26 至 32，较 2025 年 8 月创下的 100 高点回落约 70 点。更反常的是，比特币价格仍在 7.4 万至 8 万美元区间，远高于 2022 ���熊市约 1.6 万美元的低位，但“Bitcoin”相关搜索热度在 2026 年 5 月中旬已低于 2022 至 2023 年熊市时期。
搜索热度下滑，和价格走势脱钩
过去几个周期里，Google 搜索热度通常会在价格顶部附近冲高，在熊市中回落。2017 年和 2021 年，这种对应关系都比较明显。如今这条线索不再清晰。2026 年 2 月，“crypto”全球热度读数为 30，此后到 5 月大致徘徊在 26 至 32；美国市场在 2025 年末降至 26，2026 年初一度触及 24，处于一年来低位。
这意味着，当前零售投资者对加密资产的主动关注，已经弱于上一轮真正的深度熊市。价格没有回到熊市底部，搜索行为却先退潮了。Google Trends衡量的是相对热度，不是绝对搜索量，因此 30 并不代表“30% 用户在搜索”，而是指当前关注度仅相当于观察期峰值的一部分。
零售降温之外，机构资金也在收缩
搜索热度回落并不是孤立信号。文中提到，Crypto Fear and Greed Index 在 2026 年 2 月降至 5，与 2022 年 Terra-LUNA 崩盘时的历史低点持平；到 2026 年 5 月下旬，该指数约回升到 28，���仍处于“恐惧”区间。同期，比特币现货 ETF 在截至 2026 年 5 月中旬的两周内录得 22.6 亿美元净流出，期间出现连续 6 天资金流出；以太坊 ETF 也经历了连续 10 天流出。
企业财务配置需求也在放缓。Bitfinex 5 月 14 日的一份报告称，企业金库的比特币购买量环比下滑约 80%。Strategy 以及其他大型企业买家并未完全停止增持，但购买节奏已经明显减慢。与此同时，Stan Druckenmiller 在 5 月公开表示已卖出其大部分比特币持仓，原因是该资产“未能表现出对冲属性”。
地区分化和市场结构变化同时出现
从地区看，尼日利亚、荷兰、新加坡以及东南亚部分市场仍保持相对较强的搜索兴趣；美国、英国、德国、日本和澳大利亚的参与度则明显偏弱。这个分化指向一种更实际的使用场景差异：在汇款、货币对冲或支付基础设施需求更强的地区，加密资产仍有持续关注；而在主要依赖零售投机推动的成熟市场，关注度下滑更快。
文章认为，当前的错位可能来自几种因素叠加：加密资产逐渐成熟，零售资金转向 AI 股票等其他热门资产，价格形成机制也更多由机构、ETF 和企业买家驱动。至少从现有数据看，Google 搜索热度已不再像 2017 年和 2021 年那样，能够简单映射比特币价格周期。
低搜索热度不等于所有赛道都在降温
广义“crypto”搜索疲弱，并不代表所有细分方向同步熄火。素材提到，稳定币、RWA 代币化以及隐私币等特定叙事仍在增长。这也解释了为什么整体关注度在下滑，链上与资金层面的局部热点却没有完全消失。市场没有回到过去那种由大规模零售搜索推动的单一节奏，而是走向更碎片化的结构。