21Shares投资长 Adrian Fritz 表示，比特币日交易量已经经常超过500 亿美元，流动性水平可与 Nvidia 这类大型权重股相比。在他看来，这一变化已经明显削弱传统金融机��对加密资产流动性的顾虑，也让比特币更接近真正的“机构级资产”。
Fritz 在接受《CoinDesk》节目采访时提到，现货比特币 ETF 持续吸引资金流入，正在强化比特币在传统投资组合中的位置。报道显示，今年以来，现货比特币 ETF 已吸收近20 亿美元资金，买盘来源包括散户、机构，以及使用套利和期权策略的对冲基金。ETF 同时连接一级与二级市场，也被他视为提升流动性的关键结构。
机构配置逻辑正在变化
尽管比特币近期仍在8 万美元关口下方反复拉锯，Fritz 认为市场释放出的信号并不弱。随着 Morgan Stanley 等大型资管机构加快参与，越来越多投资组合经理开始淡化对波动率的担忧，把比特币纳入多资产配置框架。对他来说，这类资金并非短线追涨，更像是结构性需求的累积。
年底冲击10万美元的触发条件
Fritz 预计，在短期盘整之后，如果宏观与市场条件配合，比特币到年底仍有机会挑战10 万美元。他提到的变量包括个人消费支出通胀数��、美联储利率决策，以及原油价格是否升至100 美元上方。油价若持续上冲，可能对风险资产形成压力；反过来，若地缘政治局势缓和，市场风险偏好可能回升。
他还指出，当前永续合约资金费率为负，一旦价格上破，空头回补可能放大涨势。技术面上，若能有效突破200 日均线所在的大致8.5 万至 9 万美元区间，市场可能出现更强的趋势反转信号。ETF 资金若继续稳定流入，这套逻辑会更完整。
“山寨季”未必会按旧剧本重演
对山寨币市场，Fritz 的表态更直接。他认为，过去那种比特币上涨后多数小币种普涨的传统“山寨季”，未来未必还会以相同形式出现。机构资金正在转向更强调基本面的筛选逻辑，关注真实收入和现金流，而不是单纯依赖市场情绪扩散。
他举例称，像 Hyperliquid 这类具备真实营收和现金流的项目，更容易获得传统机构关注。相较之下，如果底层项目无法证明基本面，部分较弱的山寨币 ETF 甚至可能走向清算。这也意味着，加密市场的资金分配方式正在发生变化。