美国参议院银行委员会于周二上午发布了数字资产市场清晰法案（CLARITY Act）的完整309页草案，要求委员们在周三结束前提交修正案，以迎接周四上午10:30（美东时间）的标记投票。这一草案历经数月多轮谈判，曾多次因稳定币收益条款、道德规则和DeFi监管问题濒临破裂。若法案最终通过，它将是迄今为止最完整的美国加密监管蓝图。
比特币和以太坊永久非证券
草案中最具分量的条款之一，是锁定了主要加密货币的监管状态。任何在2026年1月1日之前已作为现货ETF主要资产的代币，将被永久视为非证券。这意味着比特币、以太坊以及其他在2025年底前获得现货ETF批准的资产，无论未来SEC或CFTC领导层如何变动，都永远不能再被重���归类为证券。行业为之争取多年的法律确定性，被直接写入了立法文字。
质押活动全面受保护
草案将质押活动完全排除在证券处理之外。四种具体的质押结构被明确归类为行政或部长级活动，而非投资活动：代币持有者的自质押、通过第三方节点运营商的自我托管质押、通过收据代币实现的流动性质押，以及交易所提供的托管质押服务。值得注意的是，法案同时规定，代币附带的治理权并不影响其非证券身份。这直接回应了行业长期存在的一大监管灰色地带。
银行无需事先批准即可直接进入加密领域
草案第401条为传统银行机构打开了进入数字资产领域的大门，且无需首先获得监管许可。国民银行、州银行和信用合作社均可提供以下服务，作为正常银行业务的附带活动：数字资产托管、质押服务、数字资产贷款、支付处理、做市和承销。无需任何监管机构事先批准。对于多年来因监管不确定性而眼睁睁看着银行拒绝加密客户的行业而言，这一条款本身就代表了数字资产与传统金融体系融合的结构性转变。
稳定币收益问题尘埃落定
第404条划定了关于稳定币奖励的最清晰界限。交易所和平台被禁止仅为持有稳定币余额而支付利息或收益。任何与银行存款利息经济等价的回报都被明令禁止。然而，基于活动的奖励仍然完全允许：质押奖励、治理参与激励、忠诚度计划以及与实际平台使用挂钩的奖励均可继续。现有的对稳定币余额支付被动收益的交易所奖励计划，将需要重组其模式以符合新规。这一妥协既满足了银行的要求——禁止稳定币发挥类似计息存款的功能，又保留了加密平台所主张的、与存款利息本质上不同的活动型奖励结构。
接下来会发生什么
委员会成员需在周三下班前提交修正案。周四的标记投票将决定法案能否出委员会。如果通过这一关，参议院全体仍需投票，且参议院版本必须与众议院版本协调，之后才能送达总统特朗普的办公桌。白宫已将最终签署的目标日期定为7月4日。周四将是下一个关键检查点。