一场关于预测市场合法性的法律博弈正在升级。据CryptoComLearn报道，由38位美国州总检察长组成的跨党派联盟已向马萨诸塞州最高司法法院提交法庭之友简报，公开支持该州对预测平台Kalshi的诉讼。这些总检察长指控Kalshi通过提供“事件合约”允许用户对体育赛事等结果下注，且未取得任何州博彩牌照，构成非法赌博活动。
Kalshi的辩解：金融工具还是赌博合约？
Kalshi方面辩称，其提供的合约属于金融衍生品（掉期合约），隶属于美国商品期货交易委员会（CFTC）的监管范畴，而非各州博彩法的管辖对象。然而，总检察长们援引《多德-弗兰克华尔街改革与消费者保护法》指出，该法案旨在监管金融危机相关的金融工具，并未授权在全国范围内开展体育赌博，也未取代各州的赌博监管权。他们强调，“如果国会有意改变数百年来的州博彩监管传统，应当通过明确立法而非默示方式。”
纽约总检察长Letitia James在4月24日的声明中直言：“预测市场不能无视旨在保护消费者的州赌博法律。” 她进一步指出：“Kalshi的体育赛事事件合约不过是披着金融外衣的非法赌博，理应像其他持牌博彩平台一样遵守相同规则。”
数据揭示：每月超10亿美元，90%为体育下注
简报披露的数据令人震惊：2025年，Kalshi平台用户每月下注金额超过10亿美元，其中90%与体育赛事挂钩。如此庞大的资金流完全绕开了各州对体育博彩的牌照与合规要求，引发监管机构高度警惕。总检察长们要求法院维持下级法院的禁令——在案件审理期间，除非Kalshi获得马萨诸塞州颁发的博彩牌照，否则不得接受该州居民对体育事件的投注。
CFTC立场：联邦专属管辖权还是监管重叠？
戏剧性的是，CFTC自身也在4月24日提交了一份独立的法庭之友简报，主张其对预测市场拥有专属管辖权。CFTC主席Michael S. Selig表示：“国会赋予CFTC独家权力监管商品衍生品市场，包括预测市场。” 这实际上与各州的主张形成潜在冲突——CFTC认为联邦法律优先于各州监管，而各州则坚持传统博彩权属于州权范畴。分析人士指出，马萨诸塞州案的判决结果将决定两种监管框架的平衡点：是各州有权禁止未经许可的预测合约，还是CFTC的联邦授权可以覆盖所有事件交易。
与此同时，CFTC已就预测市场问题起诉纽约州，而纽约州此前也对Coinbase和Kalshi提起了类似诉讼。这场多方法律混战可能最终需要由美国最高法院定夺。
影响与展望
目前，包括亚拉巴马、加利福尼亚、纽约、德克萨斯等在内的38个州及哥伦比亚特区的总检察长均已签署该简报，覆盖美国绝大多数司法管辖区。他们的核心论点是：赌博监管历来由各州主导，任何权力转移都需要国会明确授权。此案不仅关乎Kalshi一家的商业模式，更将定义整个预测市场行业在美国的合规路径——是作为受CFTC监管的金融创新，还是作为必须遵守各州博彩法的赌博活动。