美国38位州总检察长联合提交的法庭之友意见书，正将预测市场平台Kalshi推向法律风暴中心。这一跨党派联盟支持马萨诸塞州对Kalshi的诉讼，指控其通过“事件合约”变相提供未经许可的体育博彩，严重违反州赌博法。案件可能重塑州与联邦对预测市场的监管边界。
38州总检察长联名施压
这份于4月24日提交至马萨诸塞州最高法院的意见书，由纽约总检察长利蒂希娅·詹姆斯（Letitia James）牵头，涵盖阿拉巴马、阿拉斯加、亚利桑那、加利福尼亚、科罗拉多、康涅狄格、特拉华、夏威夷、爱达荷、伊利诺伊、爱荷华、堪萨斯、路易斯安那、缅因、马里兰、密歇根、明尼苏达、密西西比、内布拉斯加、内华达、新泽西、新墨西哥、北卡罗来纳、俄亥俄、俄克拉荷马、俄勒冈、宾夕法尼亚、罗德岛、南卡罗来纳、南达科他、田纳西、犹他、佛蒙特、弗吉尼亚、威斯康星以及哥伦比亚特区等38位总检察长。他们在意见书中强调，赌博监管历来由各州掌控，任何权力转移都需国会明确授权。
“预测市场不能无视旨在保护消费者的州赌博法。”——纽约总检察长利蒂希娅·詹姆斯
总检察长们指出，Kalshi的平台允许用户对体育赛事等结果下注“事件合约”，却未取得马萨诸塞州任何赌博牌照。数据显示，2025年该平台每月押注金额超过10亿美元，其中90%与体育博彩相关。他们敦促法院维持下级法院的禁令，禁止Kalshi在马萨诸塞州居民中开展体育博彩业务，直至其获得合法牌照。
Kalshi：联邦监管下的金融衍生品？
Kalshi辩称其产品属于《多德-弗兰克华尔街改革与消费者保护法》定义的“掉期”（swaps），应归商品期货交易委员会（CFTC）监管，而非州法管辖。总检察长们则反驳称，《多德-弗兰克法》旨在规范2008年金融危机相关的金融工具，并非允许全国性体育赌博。该法律文本从未提及赌博，也不能取代州监管权。马萨诸塞州于2025年9月起诉Kalshi，指控其非法从事体育博彩活动。Kalshi则坚持自身属于CFTC管辖的金融平台。
CFTC介入：联邦与州的管辖权之争
同日，CFTC也向法院提交了法庭之友意见书，主张对预测市场拥有专属管辖权。CFTC主席迈克尔·塞利格（Michael S. Selig）表示：“国会已将包括预测市场在内的商品衍生品市场的监管权全权委托给CFTC。” CFTC还于近期起诉了纽约州，控告其针对Coinbase的诉讼侵害联邦监管权，进一步加剧了联邦与州之间的监管冲突。本案的最终裁决将决定各州能否以赌博法为依据限制无牌预测市场，或联邦机构是否能独占此类产品监管权，对加密货币及金融衍生品行业影响深远。