美国预测市场平台Kalshi正卷入一场影响深远的监管争议。一个由38名州总检察长组成的两党联盟向马萨诸塞州最高司法法院提交法庭之友意见书，支持该州对Kalshi提起的诉讼，主张该平台通过“事件合约”向用户提供与体育赛事结果相关的押注，实质上构成未获许可的体育博彩，应受州赌博法律约束。
州政府阵营强调博彩监管权
马萨诸塞州早在2025年9月就已起诉Kalshi，指控其在未取得相应牌照的情况下开展非法体育博彩业务。支持该诉讼的总检察长们认为，赌博监管长期以来一直由各州主导，如果要改变这一权力格局，必须由国会作出明确授权，而不是由平台自行将相关产品包装成受联邦监管的金融工具。
纽约总检察长Letitia James表示，预测市场不能无视各州旨在保护消费者的赌博法律。她进一步指出，Kalshi面向体育赛事推出的事件合约，不过是以另一种名称出现的非法赌博，应与其他持牌博彩平台遵守相同规则。
Kalshi与CFTC主张联邦排他监管
面对州层面的指控，Kalshi辩称其提供的产品属于金融性质的掉期或衍生品合约，应由美国商品期货交易委员会（CFTC）统一监管。州总检察长联盟则反驳称，《多德-弗兰克法案》的立法初衷是规范与2008年金融危机相关的金融工具，而非为全国范围内的体育博彩打开通道；该法并未明确提及赌博，也未排除州政府原有的执法权。
与此同时，CFTC也在4月24日提交法庭之友意见书，明确主张其对预测市场拥有排他性管辖权，认为联邦法律优先于州监管。CFTC主席Michael S. Selig表示，国会已赋予CFTC对商品衍生品市场（包括预测市场）的唯一监管权限。
案件结果或重塑预测市场监管边界
此次联合签署意见书的地区包括加州、纽约、新泽西、宾夕法尼亚、弗吉尼亚以及哥伦比亚特区等在内的38个州和地区。各州官员强调，州层面更有能力处理赌博带来的现实风险，例如消费者保护、成瘾防范以及减少未成年人接触博彩产品。
法庭文件还提到，2025年Kalshi平台用户每月下注金额超过10亿美元，其中90%与体育博彩有关。总检察长们敦促法院维持下级法院的裁定：在案件审理期间，除非Kalshi取得相关牌照，否则不得允许马萨诸塞州居民继续参与体育类押注。
这起案件的核心，不只是Kalshi能否继续提供体育事件合约，更关系到美国预测市场未来究竟由州博彩监管体系主导，还是由联邦商品衍生品监管框架统一管理。一旦法院作出明确判决，州与联邦在预测市场上的权力边界，可能被重新划定。