2026年7月10日，一场围绕预测市场监管权的法律大战愈演愈烈。由40个州及哥伦比亚特区总检察长组成的联盟于4月30日致信美国商品期货交易委员会（CFTC）主席Michael S. Selig，明确要求将体育类预测市场合约保留在州赌博法的监管框架下，而非纳入联邦衍生品监管体系。这一行动直接挑战了CFTC近年来试图扩大对预测市场管辖权的努力，也凸显了联邦与州在金融创新与公共道德之间的深层冲突。
联名信核心论点：体育预测合约本质是赌博
信中明确指出，CFTC无权对这些合约行使专属监管权，因为它们的功能与体育博彩公司提供的投注产品高度相似。用户可以对比赛胜负、让分盘、总分以及球员个人统计数据下注，这与传统体育赌博毫无二致。总检察长们强调：“传统体育博彩与在指定合约市场（DCM）上提供的体育赛事合约之间没有显著差异。” 他们认为，无论名称如何变化，用户都是将资金置于不确定的体育结果之上，以博取潜在收益。这种交易根本不属于《商品交易法》所定义的“互换”或其他衍生品范畴，因为体育比赛结果并不产生可量化的经济风险敞口，而衍生品恰恰是为对冲这种风险而设计的。
司法战线升级：Kalshi胜诉引发连锁反应
这封信的背景是围绕预测市场平台Kalshi的一系列法律纠纷。2026年2月19日，田纳西州联邦法院授予Kalshi一项初步禁令，认定该平台很可能成功论证其体育合约属于“互换”，受联邦法律优先管辖。同年4月6日，第三巡回上诉法院维持了一项针对新泽西州的禁令，支持联邦优先权原则，阻止该州适用赌博法来查禁Kalshi的合约。这些裁决让各州感到恐慌——如果联邦法院最终全面承认预测市场合约属于衍生品，那么州政府将失去对体育赌博长达一个多世纪的监管权。为此，已有38名总检察长加入马萨诸塞州对Kalshi的诉讼，试图在联邦层面推翻这一法律主张。与此同时，CFTC还在2026年4月首次介入一起预测市场内幕交易案，起诉一名涉嫌利用政府未公开信息进行交易的士兵，进一步表明其将预测市场视为联邦监管对象的强硬立场。
州级保护体系面临威胁
各州总检察长在信中指出，将体育预测市场移交CFTC监管将严重削弱现有的赌博防护网。州级监管体系涵盖严格的牌照发放、最低年龄限制、自愿排除计划、可疑活动报告机制以及维护体育诚信的特别规定。这些措施专门针对赌博特有的成瘾性、经济危害和内幕交易风险而设计。相比之下，CFTC的监管框架主要面向金融市场，缺乏处理赌博问题的专门工具。信中写道：“各州拥有超过一个世纪的专业知识、经验和工具来监管体育赌博。” 他们警告，若CFTC强行接管，不仅会打破平衡，还可能导致更多不受约束的赌博产品涌现，损害消费者利益和体育完整性。
签署这封联名信的州包括俄亥俄州、内华达州、新泽西州、纽约州、田纳西州、犹他州、阿拉巴马州、阿拉斯加州、亚利桑那州、阿肯色州、加利福尼亚州、科罗拉多州、康涅狄格州、特拉华州、夏威夷州、爱达荷州、伊利诺伊州、印第安纳州、爱荷华州、堪萨斯州、肯塔基州、路易斯安那州、缅因州、马里兰州、马萨诸塞州、密歇根州、明尼苏达州、密西西比州、内布拉斯加州、新墨西哥州、北卡罗来纳州、俄克拉荷马州、俄勒冈州、宾夕法尼亚州、罗德岛州、南卡罗来纳州、南达科他州、佛蒙特州、弗吉尼亚州和威斯康星州，以及华盛顿哥伦比亚特区。这场博弈的结果，将决定预测市场这一新兴行业在美国的未来走向。