市场上反复出现的“鲸鱼正在疯狂买入比特币”说法，核心依据被指存在偏差。分析人士 Darkfost 认为，链上数据之所以发出类似信号，主要是因为 Coinbase 在 2025 年晚些时候转移了约 800,000 枚 BTC，这笔大额操作扭曲了部分常���指标，而不是当前市场真的出现了大规模鲸鱼吸筹。
800,000 枚 BTC 转移如何扰动链上指标
报道提到，这次转账发生在 11 月 23 日 之后，Coinbase 将较小的 UTXO 归并为更大的 UTXO。Darkfost 表示，外界将这类变化直接解读为“鲸鱼增持”，属于误读。问题不只在于部分 UTXO 被归类为长期持有者（LTH），还在于这次转移的规模极大、相关交易笔数很多，连带影响了 cohort 数据的读数。
按照这一解释，图表上看似偏向巨鲸囤币的迹象，并不等同于真实买盘进入。数据被改写了。市场上流传的大量看涨信号，也因此可能建立在错误前提之上。
分析人士：当前并无明显鲸鱼累积
Darkfost 在最新分析中直言，所谓“鲸鱼正在买入”的判断建立在有缺陷的分析方法上。他强调，当前环境并没有反映出显著的鲸鱼活动或累积迹象，整体参与度其实已经明显下降。换句话说，如果再看到社交平台将某些链上异动包装成“巨鲸扫货”，很可能仍是在重复解读那次 800,000 枚 BTC 的历史转移。
比特币回到 89,000 美元，短线仍看 90,000 美元关口
市场层面，报道称美国市场表现相对平静后，比特币在快速下探后重新回到 89,000 美元。若想让山寨币的短暂活跃延续，市场首先要消化下行压力。文章还提到，若 1 月的 FUD 已在此前几个月被提前计价，价格存在启动回升的可能，但连多头目前也难言完全信服。
由于当天是新年后的首个工作日，当日收盘表现可能会影响周末波动方向。报道认为，若比特币能在 1 月 2 日收于 90,000 美元上方，将为周末走势打下较好的基础。原文同时提醒，相关内容不构成投资建议，加密货币波动和风险仍然很高。