9 月比特币矿业领域的主线愈发清晰：在挖矿利润承压、监管与税务收紧、部分地区供电受限的背景下，多家上市矿企继续把电力资源和数据中心能力转向 AI 与高性能计算（HPC）。从企业经营数据到政策动作，再到区域性供电和税务事件，行业重心正在发生变化。
上市矿企继续把资源转向 AI/HPC
据 CoinShares 发布的《Bitcoin Mining Report | Q2 2026》，上市比特币矿企继续将电力和数据中心资源转向 AI/HPC。报告估算，AI 计算年化利润约为每 MW 150 万美元，而比特币挖矿约为 50 万美元/MW。已签订 AI/HPC 产能合同的公司平均 EV/NTM Sales 为 12.9 倍，而持续挖矿且没有相关合同的公司平均仅为 3.7 倍。
这一转型已经反映在经营数据中。IREN 的 AI Cloud 收入首次超过挖矿收入，TeraWulf 的 HPC 租赁收入占总收入 71%，Core Scientific 则支付 4,190 万美元取消约 15 EH/s 的新一代 Proto 矿机订单。
CoinShares 报告还称，2026 年第二季度上市比特币矿企加权平均税前现金挖矿成本约为 75,500 美元/BTC，已高于季末 BTC 约 58,400 美元的价格；6 月 hash price 也降至历史低位 27.7 美元/PH/s/日。报告认为，行业正明显加速向 AI/HPC 数据中心转型，部分矿企开始取消矿机订单、缩减甚至退出比特币挖矿业务。未来矿企估值将越来越取决于其电力资源和数据中心基础设施价值，而不是单纯算力规模。
CryptoQuant 数据同样显示出这种分化。布局 AI 的比特币矿企年内股价上涨 21%，未布局 AI 的矿企则下跌 8%。与此同时，Core Scientific 年内出售约 3,136 枚 BTC，价值约 2.71 亿美元，比特币储备减少逾 90%；MARA 披露其上半年出售 23,093 枚 BTC，价值约 16.3 亿美元。
在网络层面，比特币全网真实算力从 2025 年 11 月约 1,101 EH/s 的峰值降至今年 8 月初的 899 EH/s，回撤 18.3%，随后恢复至约 934 EH/s。CryptoQuant 认为，部分矿企正在把资本及基础设施转向 AI 和高性能计算业务。
摩根大通分析师表示，比特币本周一度升破其估算的约 85,000 美元生产成本，此前已连续 280 天低于该水平。分析师称，若价格能够持续高于生产成本，矿工盈利压力有望缓解，并降低被迫出售 BTC 的风险。其还表示，比特币生产成本历史上一直是价格的「软底部」，长期低于该水平可能迫使高成本矿工出售更多 BTC、关停矿机或退出市场。
摩根大通同时指出，矿企正将部分运营、电力和数据中心资源转向 AI 计算，比特币全网算力较去年 10 月高点下降约 19%，挖矿难度下降约 15%。该行认为，这一趋势有助于限制算力过度扩张，并使除减半影响外的比特币生产成本增速放缓。
据 TheEnergyMag 分析，随着部分比特币矿企将基础设施转向 HPC 托管和 AI 云业务，上市矿企已削减约 23% 的实际比特币算力；在积极改造业务的公司中，HPC 托管和 AI 云收入已超过挖矿收入。不过，相关累计改造支出仍约为目前所产生收入的 15 倍。与此同时，8 月下旬比特币上涨以及全网竞争算力下降，缓解了使用高效矿机的矿企盈利压力。
埃塞俄比亚限电，哈萨克斯坦推动伴生气发电
据彭博社报道，受厄尔尼诺影响，埃塞俄比亚水电站入流下降，当地已将比特币矿企的电力供应削减约四分之三。比特币矿企此前约占 Ethiopian Electric Power 上一财年收入的 35%，同时消耗该国约 9730 MW 总发电量中的近三分之一。
据 Euronews 报道，哈萨克斯坦正推动加密矿企利用油田剩余伴生气发电，为矿场供电，以减少天然气火炬燃烧、缓解电网压力并吸引矿企回流。矿企将承担相关基础设施投入，油田则可通过出售原本被燃烧掉的天然气获得收入，并缓解伴生气处置问题对原油增产的限制。
哈萨克斯坦能源部表示，目前约有 40 至 60 个油田燃烧伴生气，能源部与人工智能和数字发展部正共同制定相关法律框架。
瑞典追缴税款，美国拟审议两项加密税法案
据瑞典公共电视台 SVT 报道，瑞典税务局（Skatteverket）已决定向在 Boden 运营的 6 家加密企业追缴近 5.4 亿瑞典克朗税款，约合 5800 万美元。税务局称，部分受调查企业通过将加密货币挖矿业务描述为其他业务等方式获取无权享有的税收优惠。
2024 至 2026 年间，瑞典已有 9 家加密企业被追加征税，合计超过 5 亿瑞典克朗。多家公司已就税务决定提起上诉，其中 HIVE Digital 旗下 Bikupan Datacenter 因无力偿还相关债务进入重组程序，并已将争议提交瑞典最高行政法院。HIVE 否认税务局的认定，称相关公司出售的是计算能力，实际加密挖矿由独立的外部矿池完成。
据 CoinPost，美国众议院筹款委员会计划于 9 月 16 日审议两项加密货币税收法案。众议员 Mike Carey 提出的《挖矿与质押税收明确法案》拟允许矿工和质押者将新生成代币的纳税时间推迟至出售等处置时点，相关收入仍按普通收入计税；但共和党议员据报正考虑删除该延期条款，另有提案拟将延期限制为 5 年。
另一项由众议员 Jodey Arrington 提出的《将现行税法反滥用规则适用于数字资产法案》拟将股票适用的洗售规则和推定出售防规避规则扩大至数字资产，但挖矿、质押等交易验证活动取得的数字资产及符合监管要求的美元稳定币不在适用范围内。两项法案若获委员会通过，将提交众议院全体会议审议。
多家矿企披露 AI、算力与资产运营进展
Bitdeer 公布 2026 年 8 月运营数据：AI Cloud ARR 约 8,600 万美元，已部署 4,328 张 GPU，利用率 92%，其中 3,998 张已由外部客户订阅。马来西亚 9.5 MW 的 A102 项目已实现 100% GPU 容量签约，长期合同对应预期收入超过 8 亿美元。
公司还为 Johor 园区 A202 项目签署 10 年数据中心服务协议，新增 65.1 MW 容量，使园区 AI Cloud 总容量增至 86.8 MW，并与不丹 Gelephu Mindfulness City 签署非约束性意向书，拟建设初始 30 MW、最高可扩至 500 MW 的 AI 数据中心。
在比特币挖矿方面，Bitdeer 8 月产出 1,310 枚 BTC，同比增长 249%，自营算力升至 79.9 EH/s，联合挖矿算力为 21.6 EH/s。
CleanSpark（Nasdaq: CLSK）公布截至 2026 年 8 月 31 日的未经审计运营数据。公司 8 月共开采 593 枚 BTC，年内累计产出 4,903 枚，运行算力达 50 EH/s，已部署矿机的峰值能效为 16.07 J/TH，总签约电力规模 1.8 GW，其中已使用 808 MW。
财库方面，CleanSpark 截至 8 月底共持有 13,703 枚 BTC。公司 8 月通过现货、看涨期权履约及 Delta 中性基差交易共售出 821 枚 BTC，平均实现价格为 65,420 美元。与此同时，CleanSpark 正加速推进佐治亚州 Sandersville 高性能算力数据中心建设，该园区已与高评级科技租户签署 20 年、总额 66 亿美元的长期租约合同。
据 MARA 提交的文件，公司修订了得州数据中心园区的收购协议，并就拟为该园区提供的 2,000 MW 电力容量向电力公司缴纳 1 亿美元保证金。修订后的协议将部分付款与项目审查、并网研究及供电批准等进展挂钩；若所有约定条件达成，总收购价仍为 6 亿美元。MARA 计划将园区用于比特币挖矿或高性能计算，但实际可用电力规模及项目建设仍取决于后续审批和开发进度。
据 HIVE 公告，公司计划逐步停止旗下瑞典设施的比特币挖矿业务，同时评估将相关基础设施转用于高性能计算及 AI 业务。HIVE 称，瑞典挖矿业务在 8 月贡献的收入不足公司全球日收入的 5%。公司还披露，自 8 月 21 日以来，其全球业务平均每天产出约 12 枚比特币。此次调整针对瑞典设施，公告并未表示 HIVE 将停止其他地区的比特币挖矿业务；瑞典设施的停矿及转型目前仍属于计划。
据 The Energy Mag，Bitdeer（NASDAQ: BTDR）以约 1 亿美元现金收购美国得州 Milam County 约 200 英亩土地，该地块毗邻其现有 Rockdale 设施，计划用于建设 AI 和高性能计算数据中心，同时保留现有比特币挖矿业务。
交易完成后，Bitdeer 在 Milam County 持有约 255 英亩土地，现有并网电力约 563 MW，规划总容量将增至 742 MW；计入该项目后，公司全球运营及开发中的电力容量管线约为 3.0 GW。
据 TheEnergyMag 报道，Cango（NYSE: CANG）公布 2026 年第二季度未经审计业绩，营收 5,080 万美元，环比下降约 50%；持续经营净亏损 8,160 万美元，较一季度的 2.611 亿美元收窄，主要受 4,290 万美元矿机减值和 850 万美元设备处置损失影响，调整后 EBITDA 亏损降至 1,070 万美元。
公司季度末运营算力为 27.58 EH/s，其中自营挖矿 19.84 EH/s、租赁算力 7.74 EH/s，季度产出 656 枚 BTC，单枚 BTC 平均现金成本降至 73,313 美元，截至 6 月底持有 1,056 枚 BTC。AI 基础设施方面，其美国乔治亚州 3 MW 站点已于 7 月初完成改造，计划提供裸金属 GPU 托管和机房托管服务，首批收入预计于第三季度确认；公司也已在得州和美国西海岸部署测试节点。
比特币矿机制造商嘉楠科技公布 2026 年第二季度财报，总营收为 3,190 万美元，较第一季度的 6,270 万美元继续下降，净亏损为 9,760 万美元；当季自营挖矿收入 1,770 万美元，并产出 243 枚 BTC。截至 6 月 30 日，公司共持有 1,915.5 枚 BTC，创季末新高。
据 BitFuFu 披露的运营数据，公司 8 月共挖出 174 枚比特币，较 7 月的 112 枚增长约 55.4%；其中自营挖矿产出 88 枚，云挖矿业务对应产出 86 枚。截至 8 月底，公司管理的总算力由上月底的 14.2 EH/s 升至 20.6 EH/s，自有算力为 3.8 EH/s；管理的电力容量由 255 MW 升至 344 MW，矿机平均能效由 18.0 J/TH 改善至 16.7 J/TH。BitFuFu 表示，算力增长主要来自此前取得的额外算力陆续投入运行。
嘉楠科技还表示，8 月共挖出 44 BTC，并于月底出售全部 3,952 ETH 及 54 BTC，平均售价分别约为 2,400 美元和 79,000 美元，共获得约 1,390 万美元现金，其中约 540 万美元用于回购 1,360 万股 ADS。截至 8 月底，公司仍持有 1,868 BTC，并表示将继续维持战略性数字资产储备。
美国上市绿色数据中心开发及运营商 Soluna Holdings 与比特币矿企 Bitdeer 修订现有合作协议，将 Bitdeer 在得州风电数据中心 Project Kati 1 的比特币挖矿部署规模由约 28 MW 提高至约 35 MW。根据此前协议，Soluna 负责提供场地、电力及运营服务，Bitdeer 提供并持有矿机，双方分享挖矿收益。
Zcash 矿业融资、盈利与上市动作
据 TheEnergyMag，Zcash 矿企 Fortitude Mining 宣布，母公司 Digital Currency Group（DCG）将其现有信贷额度由 2600 万美元提高至 5000 万美元，新增承诺 2400 万美元。加上原有剩余额度，Fortitude 目前约有 3100 万美元可用借款，并预计这部分资金将全部以 ZEC 形式发放。
Fortitude 收到 ZEC 后可在市场出售，所得资金将用于支付 9000 台 Zcash ASIC 矿机采购款，以及新建和收购数据中心、电力基础设施等资本开支。
Grayscale 研报指出，由于代币价格表现强劲，Zcash 挖矿已变得高度有利可图，进而鼓励更多挖矿活动并强化网络安全。Grayscale 估算，Zcash 单台矿机每日挖矿奖励约为比特币的 2 倍，每兆瓦时约为 4 倍，不过两者矿机不可互用；其他来源还显示 Zcash 挖矿当前每兆瓦时收益高于部分 AI/高性能计算云服务。按标准算力衡量，Zcash 挖矿总活动今年已上升逾 2.5 倍。
据 The Miner Mag 报道，DCG 旗下专注于 Zcash 挖矿的子公司 Fortitude Mining 宣布任命前纳斯达克上市矿企 Hut 8 首席执行官 Jaime Leverton 担任新任 CEO，以加速推进其通过与纳斯达克医疗科技公司 HeartSciences 反向并购借壳上市的进程。Leverton 将于 9 月 21 日正式就任，并将在合并完成后执掌新上市公司，原 CEO Andrea Childs 则转任 COO。
该全股票并购交易于今年 6 月宣布，合并后实体计划更名为 Fortitude 并使用股票代码 TUDE 在纳斯达克交易，DCG 预计将持有约 95% 股份。Fortitude 于 2025 年 1 月自 Foundry 自营挖矿部门分拆成立，2026 年上半年累计产出 72,696 枚 ZEC。
9 月底链上与矿工数据变化
据 Digital Asset 报道，截至 9 月 26 日，比特币 7 日平均哈希率约为 9.158 亿 TH/s，较一周前减少约 3,486 万 TH/s，降至 9 月 3 日以来约三周低位。上述数据统计区间为 9 月 20 日至 26 日。
同期 CryptoQuant 数据显示，比特币矿工持有量约为 119.28 万枚 BTC，一周减少 1,530 枚 BTC。此外，比特币 Puell Multiple 为 1.13，较一周前增加 0.24。该指标以每日 BTC 发行价值与其 365 日移动平均值之比衡量矿工收入相对历史水平。
矿机供热、业务拆分与停矿调整
据嘉楠公告，其 Avalon A1566HA 水冷比特币矿机已用于北欧一处约 8 MW 的区域供暖项目。矿机运行时产生约 80°C 的热水，并将热量输送至现有供暖网络。嘉楠称，截至 9 月，该项目产生的热量已供应约 2,800 户家庭。公司表示，相关矿机方案由当地一家供暖服务商选用，用于替代原有供热方案。
美国上市数据中心公司 Hyperscale Data（GPUS）宣布，计划成立新子公司 Patriot BTC，将蒙大拿州数据中心、比特币矿机及相关挖矿基础设施转入该公司，使比特币挖矿业务与密歇根州 AI 数据中心项目分开运营。Hyperscale Data 表示，管理层正评估通过分拆或其他交易方式，使 Patriot BTC 成为公开交易实体的可能性。目前，新子公司尚未正式成立，具体交易结构也未获得批准。
据 Hyperscale Data 公告，公司位于美国密歇根州 Dowagiac 的设施已于 9 月 1 日关闭全部比特币矿机，以腾出电力、场地和人员资源，为客户部署 AI 数据中心基础设施。该设施的调整与公司此前签署的 AI 数据中心服务协议有关。此次停挖仅针对密歇根州设施，不能表述为 Hyperscale Data 全面退出比特币挖矿；媒体报道称，公司仍在蒙大拿州开展挖矿业务。
PowerCompute 宣布，其子公司已于 9 月 24 日全额偿还并终止与 Arch Lending 的比特币抵押信贷安排，清偿约 2,245 万美元债务并取回约 39.6 枚 BTC，现已无比特币被抵押。公司有担保债务已从 6 月底约 1,940 万美元降至约 125 万美元，降幅约 94%。此外，PowerCompute 计划扩建密西西比州矿场并升级俄克拉何马州矿机，预计将活跃挖矿算力提升约 25% 至 964 PH/s。
Ethereum Classic 客户端事件与企业诉讼
据 Classix 发布的事件报告，Ethereum Classic 近日出现一起涉及 Core-Geth 客户端的社会工程事件。一个未经现有维护者审查的 ethereumclassic/core-geth v1.13.0 于 9 月 14 日发布，并通过 @ETC_Network、CoinMarketCap 社区动态及邮件被宣传为「安全更新」，诱导节点运营者迁移。
报告称，少数矿池节点一度切换至该版本，但随后已恢复至长期维护的 etclabscore/core-geth v1.12.23；事件未造成区块丢失、链重组、资金损失或服务中断。Classix 警告，该未经审查版本修改了链选择和节点发现等关键逻辑，存在导致网络分裂的潜在风险。
据 Protos 报道，Coinmint 股东 Mintvest Capital 在修订后的诉状中指控 Coinmint CEO Ashton Soniat 虚报矿机投产时间，并在相关「测试期」将矿场产出的 448.7193 枚 BTC 转入个人钱包，同时涉嫌证券欺诈及违反《反有组织犯罪及腐败组织法》（RICO）。Mintvest 称 Coinmint 累计利润超过 5.7 亿美元，其持有 18.2% 股权，要求至少 1.04 亿美元未分配利润及 4,710 万美元被指遭挪用 BTC 的赔偿。
多地打击非法挖矿与盗电行为
据路透社报道，墨西哥当局在普埃布拉州北部的特劳拉山区查获了一处涉嫌用于非法洗钱的隐秘加密货币矿场。执法部门现场缴获了 300 台 GPU 矿机、80 个中压电气终端及 8 套卫星天线设备，并正就该设施涉嫌直接从邻近水电站盗电挖矿展开深入调查；这是自去年初以来当地查获的第四处同类地下矿场。
区块链情报机构 Chainalysis 指出，拉丁美洲大型贩毒集团正加速将业务从传统走私扩展至金融犯罪与链上资产领域，通过在势力范围内盗窃几乎「零成本」的电力进行加密货币挖矿，以极高毛利直接清洗并转移黑金。
据 CriptoNoticias 报道，巴拉圭当局近期在上巴拉那省查处两处加密挖矿设施，共查获 35 台矿机。其中，9 月 17 日查处的一处矿场通过未安装电表的线路非法取电，10 台 ASIC 矿机被查扣，相关费用及罚款合计约 3 万美元；另一次行动于 9 月 12 日查获 25 台矿机。巴拉圭众议院已通过决议，要求国家电力局提交加密挖矿行业的用电量、电价及监管情况报告。
据 The Star，马来西亚霹雳州警方在 Seri Iskandar 发现一处疑似通过非法接电开展比特币挖矿的场所，并拘留两名当地男子协助调查。警方与国家能源公司（TNB）联合行动，现场查获 30 台比特币矿机、一个路由器、一台网络交换机及一卷电线。案件目前依据《刑法典》第 427 条及《1990 年电力供应法》第 37（1）条展开调查。警方表示，涉及窃电的加密货币挖矿不仅涉嫌违法，还可能导致电力供应商遭受重大损失并增加火灾风险。
独立矿工再度挖出区块
据 Bitcoin com 报道，一名通过 Braiins Solo 进行挖矿的独立比特币矿工成功挖出高度为 966,351 的区块，获得全部区块补贴及手续费，合计 3.147 枚 BTC，价值约 24.49 万美元。
这是比特币网络近 40 天来首次由独立矿工挖出区块；上一次发生于 8 月 2 日，当时一名 Solo CKPool 矿工获得 3.1569 枚 BTC。