a16z Crypto正募集第5支加密基金，目标规模约20 亿美元，预计在2026 年中完成募资。按Fortune披露的数据看，这家头部机构仍在继续押注加密赛道，但节奏已经变了。对比之下，a16z在2022年推出的第4支加密基金规模高达45 亿美元，这次几乎缩小了一半以上。
基金规模收缩，募资节奏改成更短周期
素材显示，a16z给出的解释并非撤退，而是调整打法。机构希望采用更短的募资周期，以便更灵活地跟随加密市场叙事的变化，减少一次性募集大额资金后被锁定在单一方向的风险。这个选择，也对应了近一段时间加密市场的波动。
从去年10月约4.4 万亿美元高点计算，整个加密市场目前已蒸发超过2 万亿美元。市场承压之下，a16z投资组合中的项目也出现波折。去中心化社交平台Farcaster在今年1月出售基础设施，并向投资人返还1.8 亿美元。
加密VC没有一起走，分化已经出现
a16z继续募资的同时，其他加密风投机构已经开始把注意力分散到新的技术方向。Multicoin Capital联合创始人Kyle Samani在2月离职，称将探索AI、长寿科技和机器人等新领域。Paradigm也被曝出正把投资范围扩大到AI和机器人，最新一支基金的目标募资额为15 亿美元。
另一家由前a16z合伙人Katie Haun创立的Haun Ventures也在募集新基金，不过素材提到，其推进速度低于预期。几家头部机构的动作放在一起看，信号已经比较清楚：部分资本仍留在加密行业，但更集中于稳定币、RWA和金融产品等更偏基础设施与落地收入的方向；另一部分则直接转向AI和机器人。
继续下注，但态度比上一轮更务实
a16z Crypto负责人Chris Dixon曾在2024年出版《Read Write Own》，描绘去中心化网络的长期图景。不过从当前募资规模和行业资金流向看，即便是坚定看好加密的机构，出手方式也比上一轮周期更谨慎。a16z没有离场，但这次的20 亿美元目标，本身已经说明市场环境和资本偏好都在重估。