Aave创始人兼CEO Stani Kulechov本周发布了一份详细框架，阐述去中心化金融如何为全球基础设施提供融资。Kulechov在公开文章中论证，DeFi不应只停留在流动性供给端，而应转向基础设施需求端，通过资产抵押链上借贷来撬动巨大的资本缺口。
从流动性供给到基础设施需求
Kulechov指出，DeFi已经在供给侧优化了资本配置——链上流动性高效流向风险调整后的回报。Aave因其信任和成本效率已吸收数百亿美元流动性。但他认为下一阶段的关键是解决需求侧问题。基础设施融资正好能重塑流动性平衡，且与Aave的抵押借贷模型天然契合：以资产价值而非借款人信用为背书。
超百万亿的资本需求清单
Kulechov列出了他认为对长期经济扩张至关重要的基础设施领域，包括太阳能、电池、数据中心、GPU、机器人、电动交通、海水淡化、矿物、碳捕获、核能和太空系统。他估算到2050年这些领域的合并资本需求在100万亿至200万亿美元之间。其中太阳能和电池的投入可能高达30万亿美元，数据中心和GPU需35万亿美元，机器人、电动交通和水基础设施各需数万亿美元。太空基础设施则视发射成本降幅，从2万亿到50万亿美元不等。
两种DeFi融资路径
Kulechov勾勒了两条路径。第一种是发行由链下收益支持的收益型稳定币，例如Ethena的sUSDe和USD.ai。这类代币可产生更高收益，并在Aave内形成借贷循环。第二种路径是对代币化的基础设施资产进行直接抵押借贷。借款方保留资产升值收益，同时向链上出借人支付利息。Aave已经通过加密抵押贷款和RWA基金支持类似结构。
Aave V4作为基础设施金融的基底
Kulechov特别提及即将推出的Aave V4，其hub-and-spoke（枢纽-辐条）架构允许从低风险基础设施逐步扩展。他认为这套模式能将Aave定位为基础设施金融的基础流动性层。文章并未给���具体时间表，但强调了DeFi底层逻辑与实体资产结合的巨大想象空间。