Aave公布了V4架构设计，核心是名为Hub-and-Spoke的新借贷市场模型。按其说明，Hub负责存放流动性，Spoke则作为独立借贷市场运行，拥有各自的抵押品资产和风险参数。两者通过信用额度连接，Spoke可从���联的Hub获取流动性。这套结构的重点很直接：市场彼此分离，但在需要时仍能共享流动性。
Aave将这次调整放在自身产品演进脉络中解释。从早期ETHLend的点对点借贷，到后来的池化市场，再到V4的模块化体系，目标已不只是服务加密原生资产借贷，还要覆盖现实世界资产和机构信贷场景。协议认为，借贷市场结构会直接影响流动性组织、抵押品管理、借款活动以及风险控制，而结构如果设计得当，可以减少流动性碎片化，也能压低用户协调成本。
资本效率与风险隔离的取舍被摆上台面
Aave在说明中没有回避借贷协议常见矛盾：风险隔离做得越强，资本效率可能越低；资本效率越高，共享风险敞口也可能越大。传统借贷体系往往面临场所分散、资金池割裂和结算效率不足的问题，智能合约则能把其中不少流程自动化，并在开放网络中聚合流动性。问题不在于是否聚合，而在于聚合到什么程度、以什么规则暴露风险。
V4给出的答案是把“共享流动性”和“市场分离”拆开处理。Spoke市场保持独立风险配置，Hub提供底层流动性池，信用额度则成为两者之间的接口。Aave称，这让协议能够在不同风险偏好的市场之间建立更清晰的边界，同时保留必要的资金调配能力。每个市场还能通过设定上限的信用额度来控制明确的风险暴露。
同一套底层架构支持多种借贷市场
按照Aave披露的信息，V4可支持多类市场结构。第一类是配对资产市场，即单一抵押资产对应单一可借资产。第二类是多资产单体市场，这类设计与Aave V3相近，把多种抵押资产和可借资产放进同一个市场。除此之外，V4还支持具备独立风险画像的隔离市场，以及接入信用额度的隔离市场。
最后一种结构是Aave重点强调的部分。它在保留风险隔离的同时，引入共享流动性访问能力。Aave称，这种设计可能尤其适合现实世界资产市场，因为相关市场在启动阶段通常需要流动性引导，但又必须严格控制不同资产类别之间的风险敞口。文中列举的资产类别包括股票、私募信贷和另类基金。
Prime、Core、Plus市场对应不同风险层级
Aave还提到，运营方可以部署多个Hub，例如Prime、Core和Plus市场，以便在��态内划分不同风险层级。这意味着协议并不试图用单一池子承接全部借贷需求，而是希望通过模块化方式，把机构信贷、加密资产借贷和现实世界资产市场纳入统一框架下管理。
从Aave披露的内容看，V4并未简单追求更高杠杆或更大资金池，而是在市场设计层面重组借贷关系：哪里集中流动性，哪里承接借贷需求，哪些敞口必须封顶，哪些市场可以共享资金。其试图解决的，是链上借贷长期存在的两难——资金利用率和风险隔离很难同时做到极致。