阿根廷监管沙盒扩围：股票代币化正式纳入证券体系

阿根廷在证券代币化监管方面迈出关键一步。该国证券监管机构CNV近日通过第1081号一般决议，在现有代币化制度基础上进一步扩围，将本国及外国股票正式纳入可数字化发行的证券范围。这一举措也使阿根廷成为拉美地区率先在官方监管框架下推进股票代币化应用的国家之一。

股票被纳入代币化新规

根据新规，除股票外，金融信托以及封闭式共同基金份额等证券，也可依照此前于4月公开讨论的框架，借助区块链等去中心化技术以代币形式进行发行、结算与交易。相关安排意味着，这类数字化证券将获得公共和私人机构层面的法律认可，为链上证券交易提供更明确的制度基础。

值得注意的是，监管文件明确指出，股票代币化并不意味着新增发行，而是对既有资产增加一种数字化表示形式。也就是说，代币对应的是已存在的证券权益，而非凭空创造新的股票供给。这一设计有助于在推动技术创新的同时，降低对传统资本市场结构的扰动。

VASP承担托管与合规职责

在执行层面，虚拟资产服务提供商（VASPs）将承担关键角色。根据决议，这些机构将作为相关证券的保管方，同时兼具交易中心功能，并负责落实反洗钱（AML）合规措施。这表明，阿根廷监管层并未将证券代币化简单视为技术升级，而是试图将其纳入与传统金融相衔接的完整合规体系之中。

新功能将被纳入监管沙盒机制，当前安排显示该试点将延续至8月21日，但最终期限仍可能根据实施效果进行调整。CNV主席Roberto E. Silva表示，这项规则是阿根廷乃至整个地区具有开创性的制度建设，标志着该国资本市场在监管创新方面进入新阶段。